玻璃纯碱库存高位，成本支撑上移

投研服务中心一符佳敏 2026.03.09 玻璃核心观点 供应：上周浮法玻璃产量103.97万吨（+0.18），全国浮法玻璃开工率70.81% (+0.54)。 一需求：1月30日下游深加工厂订单天数6.35天（-2.95），上周浮法玻璃周度表需1716.45万重量箱（+672.52）。 -库存：上周全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱（+362.9）；湖北厂内库存841万重量箱（+63.5）；沙河厂内库存535.6万重量箱（+52.64）；沙河贸易商库存840万重量箱，环比节前+168。 一成本与利润：上周玻璃成本上涨，利润涨跌互现。 结论及观点：供应端，有新产线点火，玻璃产量环比上升。目前点火和冷修预期并存，现货价格对其影响较大，价格走低冷修预期将增加，价格走强点火预期将增加。当前能源系上涨，带动玻璃成本上移，可能带动玻璃价格走高，后续需关注下游接受情况，如果接受意愿较弱，玻璃厂亏损加大，可能带来冷修意愿增强。需求端，今年春节较晚，叠加部分下游企业正月十五之后开工，预计后续开工率将明显上升，需求回暖或将对盘面有一定上行驱动。库存端，当前中上游库存处于偏高水平，可能对盘面有一定利空影响。总体来看，玻璃成本支撑逻辑较强，震荡偏强思路对待，注意控制风险，玻璃指数运行区间参考1080-1180. 一关注事件：玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格。 纯碱核心观点 供给：上周纯碱产量80.7万吨（+1.61），其中，轻碱产量37.47万吨（+0.68），重碱产量43.23万吨（+0.93）。 需求：上周浮法加光伏玻璃日产量236285吨（-800），上周纯碱表需75.42万吨（+11.65）。 库存：上周纯碱厂家总库存194.72万吨（+5.28），其中，轻碱库存102.73万吨（+2.88），重碱库存91.99万吨（+2.4）。 成本与利润：根据钢联显示，上周纯碱成本涨跌互现、利润涨跌互现。当前华东地区轻碱联碱法成本支撑在1200附近。 结论及观点：供应端，远兴二期、金山新产线持续放量，纯碱周度产量处于历年同期高位水平，随着新产能继续投产，纯碱产量或将进一步上升。但是当前碱广利润较差，后续需警惕春节检修增加。需求端，浮法玻璃产量处于低位水平，当前冷修与点火预期并存，光伏玻璃产量环比下滑。总体来看，重碱需求暂稳看待；轻碱需求较为稳定。库存端，上周纯碱库存环比上升，当前纯碱周度供应处于历史高位水平，浮法玻璃产量处于低位，需求较差，碱厂累库趋势难改。受能源成本上行影响，纯碱跟随反弹，但供需宽松格局下，维持偏空思路对待。短线观望为宜，中长线偏空对待，汪意控制风险。纯碱指数运行区间参考1200-1350。 一关注事件：碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量。 玻璃 玻璃厂库存高位，成本支撑上移 截止3月6日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1080元/吨，环比前一周持平。华北地区5mm浮法玻璃市场价为1050元/吨，环比前一周持平。主流市场玻璃价格持稳运行。 有新产线点火，玻璃产量环比上升。目前点火和冷修预期并存，现货价格对其影响较大，价格走低冷修预期将增加，价格走强点火预期将增加。当前能源系上涨，带动玻璃成本上移，可能带动玻璃价格走高，后续需关注下游接受情况，如果接受意愿较弱，玻璃厂亏损加大，可能带来冷修意愿增强。上周浮法玻璃产量103.97万吨（+0.18），全国浮法玻璃开工率70.81%（+0.54） 今年春节较晚，叠加部分下游企业正月十五之后开工，预计后续开工率将明显上升，需求回暖或将对盘面有一定上行驱动。1月30日下游深加工厂订单天数6.35天（-2.95），上周浮法玻璃周度表需1716.45万重量箱（+672.52） 由于春节期间放假，中上游累库幅度较大，当前中上游库存处于偏高水平，可能对盘面有一定利空影响。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱（+362.9）；湖北厂内库存841万重量箱（+63.5）；沙河厂内库存535.6万重量箱（+52.64）;沙河贸易商库存840万重量箱环比节前+168。 数据来源：钢联，迈科期货 分地区厂内库存 华东地区库存环比大幅增长，尽管节后企业已逐步恢复出货，但受下游加工厂多数尚未复工的影响，市场出货明显受限。华中市场春节假期间原片企业出货较少，库存上涨明显，节后归市业者观望情绪较浓,拿货积极性亦显薄弱。上周华东地区玻璃厂期末库存为1446.12万重量箱（+52.17）；上周华北地区玻璃厂期末库存为1398.6万重量箱（+54.84）；上周西南地区玻璃厂期末库存为1395万重量箱（+30）；上周华中地区玻璃厂期末库存为1012万重量箱（+56.5）。 数据来源：钢联，迈科期货 上周玻璃成本上涨，利润涨跌互现。以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1337元/吨（+0）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1011元/吨（+10）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1072元/吨（+6）。 利润：利润涨跌互现 上周玻璃成本上涨，玻璃利润涨跌互现。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-105.12元/吨（+37.14）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-36.29元/吨（-5.5）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润26.79元/吨（-17.14) 数据来源：钢联，迈科期货 玻璃基差走弱、月差走弱 截至3月6日，玻璃01基差-37，环比前一周-25；玻璃5-9合约价差-107，环比前一周-3。玻璃现货价格持稳，盘面受情绪影响有所上涨，因此，基差走弱，月差走弱。目前基差水平处于历年同期低位水平，主要是现货供需格局相较以往变差。 纯碱 纯碱产量高位，成本支撑上移 截止3月6日，青海轻质纯碱市场价为890元/吨，周环比+10元/吨；青海重质纯碱市场价为1222元/吨，周环比+58元/吨。主流市场轻碱价格偏强运行，重碱价格偏强运行。 远兴二期、金山新产线持续放量纯碱周度产量处于历年同期高位水平，随着新产能继续投产，纯碱产量或将进一步上升。但是当前碱厂利润较差，后续需警惕春节检修增加。上周纯碱产量80.7万吨（+1.61），其中，轻碱产量37.47万吨（+0.68），重碱产量43.23万吨（+0.93）。 数据来源：钢联，迈科期货 浮法玻璃产量处于低位水平，当前冷修与点火预期并存，光伏玻璃产量环比下滑。总体来看，重碱需求暂稳看待；轻碱需求较为稳定。上周浮法加光伏玻璃日产量236285吨（-800）。 数据来源：钢联，迈科期货 上周纯碱库存环比上升，当前纯碱周度供应处于历史高位水平，浮法玻璃产量处于低位，需求较差，碱厂累库趋势难改。上周纯碱厂家总库存194.72万吨（+5.28），其中，轻碱库存102.73万吨（+2.88），重碱库存91.99万吨（+2.4）。 成本：成本涨跌互现 根据钢联显示，上周纯碱成本涨跌互现。华北地区：重碱氨碱法成本1374.65元/吨（-7.5），轻碱氨碱法成本1294.7元/吨（-7.5）；华东地区：重碱联碱法成本1250.5元/吨（+1），轻碱联碱法成本1170.5元/吨（+1） 利润：利润涨跌互现 根据钢联显示，上周纯碱利润涨跌互现。华北地区，重碱氨碱法毛利-154.65元/吨（+7.5），轻碱氨碱法毛利-94.65元/吨（+7.5）；华东地区，重碱联碱法毛利-70.5元/吨（-1），轻碱联碱法毛利-10.5元/吨(-1) 。 纯碱基差走强、月差走弱 截至3月6日，纯碱05合约基差-20，环比前一周+10；纯碱5-9合约价差-57，环比前一周-6。纯碱现货价格偏强运行，盘面涨幅不及现货，因此基差走强，月差走弱。当前基差处于历年同期低位水平，主要由于现货供需格局较以往较差，碱厂库存高位对现货价格有一定压制 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司