浮法玻璃周报

➢现货概况：本周玻璃期货价格呈现先抑后扬的震荡走势，市场在基本面压力与政策预期支撑之间寻求平衡。短线情绪驱动，具有冲高回落、宽幅震荡的特征，核心是成本支撑+高库存压制+资金博弈的三重拉锯。当前估值处于相对低位，但上行空间受制于现实需求疲软，投资者需密切关注供需两端的变化信号。期货呈现明显的远期升水结构，期现贴水加深，反映现货市场压力较大但期货市场对远期预期相对乐观。 ➢供给端：周内全国浮法玻璃日产量为14.69万吨，环比下降1.08万吨。浮法玻璃行业开工率为71.09%，环比-0.1%。 ➢需求端：需求恢复态势，LOW-E玻璃样本企业开工率为43.7%，环比+14.4%。本周华北区域整体出货较前期好转，库存环比下降，沙河地区在市场情绪提振下，中游订货提货以及下游采购补货，企业产销率较高。华中市场下游陆续复工，叠加情绪带动，原片企业整体产销过百，库存压力有所减缓。 ➢库存：截止到20260312，全国浮法玻璃样本企业总库存7584.9万重箱，环比-378.8万重箱，环比-4.76%，同比+7.96%。 ➢成本利润：本周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-106.69元/吨，环比-1.57元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-39.38元/吨，环比-3.09元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-7.50元/吨，环比-34.29元/吨。 ➢行情研判： ➢浮法玻璃市场市场呈现典型的“弱现实与强预期”矛盾。现货市场方面，节后订单普遍零散且回款问题仍有压力，下游深加工企业复工节奏平缓，大规模采购尚未启动。但供给端，部分产线放水（如乌海中玻一线、河北正大二线）与点火（沙河安全新六线）并存，产能调整正在进行。 ➢中东冲突影响下能源成本抬升，能源供应产生扰动，叠加政策推动减产预期，对玻璃价格形成一定支撑。 ➢政策面，随着"十五五"绿色转型规划的推进，玻璃行业面临结构调整，龙头企业如南玻A在节能玻璃、光伏产业链等领域的布局可能重塑行业格局。反通缩、反内卷是大趋势，政策推动下玻璃行业或有明确减产措施，但落地时间不明确。 ➢玻璃期货短期内可能维持震荡格局，在成本价格附近寻求支撑。市场多空博弈加剧，核心矛盾围绕弱现实（高库存、弱需求）与强预期（成本支撑、政策减产）展开。 浮法玻璃供应 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to provide factual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.