白糖市场周报

白糖市场周报 研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616期货投资咨询从业证Z0021556 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑糖2605合约价格上涨，周度涨幅约1.42%。 行情展望：泰国2025/26榨季截至3月11日累计压榨甘蔗入榨量8836.68万吨，同比增加0.48%；产糖979.27万吨，同比增加2.98%；甘蔗含糖分12.80%，同比去年同期的12.58%增加0.22%，产糖率111.08%，同比增加0.269%，甘蔗含糖分及产糖率继续提升，甘蔗压榨量及产糖同比由降转升，短期供应继续增加。不过短期受能源市场扰动较大，原糖价格向上运行可能。国内市场方面，截至目前不完全统计，25/26榨季广西已有8家糖厂收榨，同比减少50家，下周或迎来首波收榨高峰。另外郑糖受外盘价格提振，价格重心继续上抬，后期关注宏观对盘面的影响。 未来关注因素：1、国内进口2、需求 「期现市场情况」 本周美糖市场 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖5月合约期价上涨，周度涨幅约2.41%。 据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2026年3月3日，非商业原糖期货净空持仓为245034手，较前一周减少1089手，多头持仓为193313手，较前一周增加9867手，空头持仓为438347手，较前一周增加8778手，本周净空持仓减持。 「期现市场情况」 国际原糖现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 本周国际原糖现货价格为14.27美分/磅，较上周上涨0.27美分/磅。 「期现市场情况」 本周郑糖主力期价走势 本周郑糖2605合约价格上涨，周度涨幅约1.42%。 「期现市场情况」 本周郑糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周白糖期货前二十名净持仓为-122967手，郑糖仓单为16342张。 「期现市场情况」 本周郑糖合约价差情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货5-9合约价差-36元/吨，现货-郑糖基差为+33元/吨 「现货市场情况」 本周食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 来源：广西糖网瑞达期货研究院 截止3月13日，广西柳州白糖报价5480元/吨；南宁糖报价5470元/吨 「现货市场情况」 本周进口食糖成本利润 来源：瑞达期货研究院 本周巴西糖配额内利润估值为1412元/吨，较上周下跌28元/吨；巴西糖配额外利润估值为254元/吨，较上周下跌26元/吨；泰国糖糖配额内利润估值为1421元/吨，较上周上涨2元/吨；泰国糖配额外利润估值为360元/吨，较上周下跌26元/吨。 「产业链情况」 供应端——增产为主 来源：中国糖协瑞达期货研究院 「产业链情况」 供应端——工业库存 来源：wind瑞达期货研究院 「产业链情况」 供应端——进口食糖数量 2025年12月份，我国食糖进口量为58万吨，同比增长316.67%，环比增长14万吨。2025年1-12月份，累计进口食糖492万吨，同比增长950%。 「产业链情况」 需求端——食糖产销率一般 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 「产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量当月值情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2025年12月份，中国成品糖当月产量359.04万吨，同比增长11%。中国软饮料当月产量为1342.14万吨，同比增长1.1%。 「期权市场」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 来源：wind瑞达期货研究院 「白糖期股关联市场」 股市——南宁糖业 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。