半导体行业月报：海外模拟厂商陆续发布涨价函，国内存储模组厂商26Q1业绩超预期

2026年2月，国内半导体行业表现相对较弱，整体下跌1.30%，其中集成电路下跌2.90%，分立器件下跌1.90%，半导体材料上涨7.30%，半导体设备上涨2.59%。半导体行业（中信）2026年初至今上涨17.09%。

全球半导体销售额继续同比增长，存储器价格持续上涨。2026年1月全球半导体销售额同比增长46.1%，连续27个月实现同比增长，环比增长3.7%。根据WSTS的预测，预计2026年全球半导体销售额将同比增长8.5%。AI算力硬件基础设施需求持续旺盛，25Q4北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊资本支出同比增长67%，环比增长22%，并预计2026年资本支出继续加速增长。25Q4中芯国际、华虹、联电产能利用率环比基本持平，华虹持续满产。2026年2月DRAM与NAND Flash现货价格继续环比上涨，DRAM指数与NAND指数分别环比上涨约13%；TrendForce预计26Q1整体一般型DRAM合约价将环比增长90-95%，预计整体NAND Flash合约价将环比上涨55-60%。

我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。AI手机及AI PC渗透率将快速提升，AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一，海外云厂商26年资本支出再加速，推动AI算力硬件基础设施需求旺盛。AI驱动存储器需求旺盛，存储器周期持续上行，AI及国产替代需求有望推动国内存储厂商显著受益于行业趋势。受益于全球模拟芯片行业复苏与AI需求爆发，国内模拟芯片厂商国产替代加速推进。

建议关注国内存储模组、存储芯片厂商投资机会，以及国内模拟芯片厂商投资机会。

风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。