钢材：宏观情绪扰动，钢价震荡运行
- 市场分析：昨日螺纹钢期货主力合约收于3120元/吨，热卷主力合约收于3275元/吨。全国建材成交8.8万吨，钢材现货成交整体一般。盘面先涨后跌，上涨过程中低价成交尚可，价格回落后成交转弱，基差微缩。
- 供需与逻辑：当前建供需双增，库存继续累积，累库速度有所放缓，钢价高位震荡。板带材产量下降，板材消费力度尚可，需求有望进一步改善。短期宏观扰动、成本支撑叠加需求预期带动盘面。关注库存去化及需求启动。
- 策略：单边、跨期、跨品种、期现、期权均无明确建议。需关注宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等因素。
铁矿：市场消息扰动，铁矿跳空高开
- 市场分析：夜盘铁矿期货跳空高开。唐山港口进口铁矿主流品种价格偏强运行，钢厂刚需补库为主，询盘谨慎。全国主港铁矿累计成交83.0万吨，环比下跌5.74%。
- 供需与逻辑：供应方面，本期全球发运总量环比下降；库存方面，47港库存环比有所增加，同比高于往年；需求方面，铁水产量继续回落。整体呈现供强需弱格局，库存长期维持高位，但市场消息及近期中东局势对黑色板块存在扰动。
- 策略：单边、跨品种、跨期、期现、期权均无明确建议。需关注中东局势、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展等因素。
双焦：情绪修复驱动反弹，双焦基本面压力仍存
- 市场分析：受原油相关品种大涨影响，双焦等能源大宗商品盘中上扬。焦煤产地煤供应稳步增加，下游观望情绪较浓，煤价整体偏稳窄幅震荡。焦炭价格维稳运行，部分投机需求及低库存钢厂采购积极性回升。进口蒙煤口岸贸易商成交冷清。
- 供需与逻辑：焦煤方面，两会期间主产地复产加快，蒙煤通关高位，供应整体宽松，焦煤小幅累库，叠加焦炭提降，焦企利润空间被压缩。焦炭方面，下游钢厂因两会减产的高炉尚未复产导致刚需偏弱。市场呈现“宏观与基本面博弈”特征，中东地缘冲突带动短期情绪升温，但品种自身供需基本面依然偏弱。
- 策略：焦煤、焦炭均建议震荡策略。需关注铁水复产节奏、钢厂补库意愿、现货调价落地及两会限产执行等因素。
动力煤：下游观望情绪浓重，产区煤价弱势运行
- 市场分析：主产区煤价延续稳中偏弱格局。下游需求以化工和站台刚需拉运为主，贸易商观望情绪浓重，市场煤采购积极性不高。港口动力煤市场偏弱运行，传统煤炭消费淡季，电厂补库压力较小，产地供应逐步恢复，港口库存明显增加，供需宽松格局逐步显现。进口煤成交活跃度降低，成本提升，严重倒挂内贸煤价格，下游终端放标减少，进口煤业务基本停滞。
- 需求与逻辑：逐渐进入消费淡季，煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。
