化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约大幅上涨。丙烯成本面支撑再度增强，且供应面释放部分利多消息，部分主营装置开工预期下滑，对丙烯市场形成提振。但近日下游产品成本承压，下游工厂入市采购意愿降低，丙烯需求量持续下滑。生产企业成交欠佳，部分企业或仍选择让利出货。 塑料和聚丙烯主力合约大幅上涨。聚乙烯方面，地缘冲突加剧，成本支撑增强，未来供应有减少预期，市场心态提振，多积极推涨。但下游多维持观望情绪，成交零星。聚丙烯方面，地缘局势风险犹存，当前下游刚需补库基本告一段落，对本次上涨呈谨慎观望态度，基差被动走弱，市场进入观望阶段。 【聚酯】 霍尔木兹海峡通行受阻继续扰动能源供应，炼厂原料短缺的风险未消除，周内PX有一套因故检修，其他稳定，PTA有一套降负运行。供应下降的预期继续驱动PX和PTA上涨；持续关注海峡油轮通行情况。原料偏强，下游继有负反馈压力。 新产能对乙二醇有长线压力，港口库存持续上升。伊朗局势依旧紧张，华南乙二醇装置降负明显，市场担忧供应下降，乙二醇价格再度回升。当前霍尔木兹海峡通行依旧受阻，局势尚未实质性缓和，消息面反复带动市场情绪波动，终端也有负反馈风险，持续关注局势演绎及下游负荷表现。 短纤库存低位回升，下游纺织企业产成品和原料库存压力不大。但目前市场主要受中东局势影响，跟随原料波动，中期关注事态演变及终端恢复节奏。 瓶片负荷低位回升，企业库存增长，关注需求恢复节奏；去库预期下中期考虑月差正套机会，单边价格波动受上游原料主导。短期受中东局势影响，市场波动放大，注意防范风险。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期货以及华东现货价格宽幅震荡，山东地炼整体成交一般。国内石油苯产量减少，下游综合产能利用率有所下滑，江苏港口环比小幅去库。短期地缘因素影响下，纯苯价格波动剧烈，关注地缘局势的演变及霍尔木兹海峡的航运情况。 苯乙烯期货主力合约日内先扬后抑，宽幅震荡。成本端支撑再度走强，市场看多情绪增多，国内生产企业有补涨跟进，支撑市场持货提价，然现货买盘跟进谨慎。 【煤化工】 霍尔木兹海峡航运风险持续干扰市场，日内甲醇期货价格冲高回落。江浙地区MTO装置开工维持低位运行，进口到港量大幅缩减，周期内港口库存呈现大幅去化。甲醇短期行情受地缘局势的扰动，目前伊朗甲醇装置全线停车，需持续关注中东地区装置及霍尔木兹海峡航运情况。 国际尿素价格大幅上涨，国内企业出厂价已达到限价水平。尿素国产供应持续偏高，但目前处于下游需求的旺李，全国返青肥需求自南向北推进，叠加工业下游逐步复工复产，尿素工厂大幅去库。国内出口持续管控，保供稳价政策影响下，行情预期延续偏强运行。 【氯碱】 情绪降温，PVC冲高后回落。本周生产企业检修增加叠加部分乙烯法企业原料短缺降负荷，供应下降。样本企业库存依然存在压力。乙烯法企业接单谨慎，海外需求方采购积极性较高。地缘冲突推动乙烯法PVC成本上抬，乙烯原料短缺影响国内外供应，短期预计震荡偏强运行，继续关注后续地缘局势以及乙烯的供应情况。 情绪降温，烧碱冲高后回落。液碱库存下降。华北华中华南氯碱负荷下降带动全国负荷环比下降1.1%。液氯叠加液碱价格上涨，行业利润上涨。出口预期升温，50液碱涨幅更大，带动低浓度碱价格上涨。下游氧化铝采购价格稳定，氧化铝近期需求稳定，非铝需求环比向好。关注出口订单情况以及氯碱装置变动情况，预计短期跟随情绪波动运行。 【纯碱一玻璃】 纯碱日内宽幅波动。行业库存小幅下降，但依然存在压力。装置大稳小动，供应延续高位运行。重碱刚需平稳，轻碱需求环比增加，下游按需采购。待情绪消退后，可关注右侧逢高做空策略。 玻璃跟随情绪波动。中下游补库情绪提升，本周去库，现货价格上涨。目前中上游库存依然有压力，关注补库持续性。近期产线冷修与点火并存，产能窄幅波动。下游复工缓慢，需求改善有限。关注后续能源价格是否会带动天然气价格波动，预计短期玻璃或跟随宏观走势波动。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。