核心品种速通手册：丙烯投资基础

丙烯(Propylene)，化学式为C3H6，是石油化工最重要的基本原料之一，常温下为无色、有烃类气味的气体，分子量42.08g/mol，液态密度513.9kg/m3，气态密度1.905kg/m3，熔点-191.2°C，沸点-47.7°C。丙烯气体易燃易爆，爆炸极限为2%~11%(以体积计)，属二类危化品，微溶于水，溶于乙醇、乙醚，低毒。 目前丙烯的主要生产工艺有四种，一是蒸汽裂解，二是催化裂化，三是煤/甲醇制烯烃， (1)蒸汽裂解：蒸汽裂解主要用于制取乙烯、联产丙烯，副产物为丁二烯、苯、甲苯、二甲苯等轻质芳烃，另外还生成少量重质芳烃。产品收率与石脑油中各族烃的含量有关，丙烯收率一般在14%~18%。(2)催化裂化：催化裂化是石油炼制过程之一，能够将重质油制成汽油、柴油和裂化气等。通过精馏等工艺对裂化气混合物进行提纯从而得到高纯度的丙烯，根据工艺和原料不同，丙烯收率一般在3%~8%之间。(3)煤/甲醇制烯烃(CTO/MTO)：甲醇经催化、分离等步骤后，可产出丙烯及乙烯。若产物为单独的丙烯，工艺也可称为甲醇制丙烯(MTP)。西北地区部分企业采用煤制烯烃工艺(CTO，产物兼有乙烯和丙烯)和煤制丙烯工艺(CTP，主产丙烯)，首先把煤制成甲醇，然后甲醇作为中间产物在装置中制取烯烃，其核心仍是甲醇制烯烃。MTP及CTO、CTP均可归到MTO大类中。MTO工艺的丙烯收率一般在15%~20%，其中MTP工艺的丙烯收率约30%。(4)丙烷脱氢(PDH)：由丙烷通过脱氢装置制成丙烯，与传统的蒸汽裂解、催化裂化工艺相比，具有工艺流程短、占地面积小、装置投资少、丙烯收率高等优势，是近些年发展较快的工艺。部分企业采用混烷脱氢工艺(MDH)，即用丙烷、丁烷的混合气制取丙烯和丁烯，也属于丙烷脱氢的一种。PDH丙烯收率一般在85%~90%，是目前工业应用中丙烯收率最高的工艺。 2021至2025年间，全球丙烯产能从1.5亿吨/年攀升至1.87亿吨/年，累计增幅达25%。产能分布高度集中，主要位于东北亚、东南亚、北美、中东和西欧。截至2025年，东北亚、东南亚与北美成为全球三大核心产区，产能占比分别为51%、13%和13%。各区域产业发展路径呈现显著分化。东北亚地区持续高速扩张，五年内产能增长约2800万吨，其工艺以丙烷脱氢（PDH）和石脑油裂解为主导，呈现出明显的规模化与原料轻质化趋势。与之形成鲜明对比的是 企业才会考虑出口。2016年及以前，我国丙烯出口量几乎为零。2021年丙烯出口量大增，主要原因是欧美地区因不可抗力影响，丙烯价格不同程 据不完全统计，全国丙烯贸易商数量接近50家，其中年销售量在2万吨以上的大中型贸易商在20家左右，主要分布在华北、华东和东北地区。年销售量5万吨以上的大型贸易商10余家，主要分布在辽宁、天津、陕西、江苏、上海和浙江地区。进口贸易商约10家，主要集中在天津、上海地区。 中国丙烯进口及跨地区贸易流向 我国丙烯生产、消费企业分布广泛，贸易流向主要为自西向东、自北向南。华北、华东地区既是主要生产区，也是主要消费区，整体存在消费缺口，主要依靠东北、西北及进口丙烯作为补充。区域内的山东、浙江是我国最大的两个丙烯生产、消费省，同时也是贸易最活跃的地区。山东丙烯需求缺口较大，依靠北方丙烯作为补充;浙江是最大的丙烯进口地和输出地，货物主要流向周边省份和华南等地区。华南地区存在消费缺口，主要依靠华东和进口丙烯作为补充。东北、西北以区域内平衡为主，部分富余丙烯流向华北。 涨跌停板制度：丙烯期货合约每日涨跌停板幅度为前一交易日结算价的±4%。出现连续涨跌停板 丙烯期货合约限仓规定: