聚酯链全线冲高，涨停背后现分化

核心观点与关键数据

• 聚酯产业链品种大涨：PX、PTA、乙二醇（MEG）、聚酯瓶片等期货主力合约盘中均触及涨停板。
• PX上涨逻辑：成本端受地缘局势影响，原油价格走强；供应端因霍尔木兹海峡通行效率不佳、中国暂停甲苯出口、日本工厂停产等因素导致供应收缩；需求端PTA开工率升至81%，需求仍在回升。
• PTA上涨逻辑：成本推动，PX价格暴涨导致PTA生产成本大幅抬升，市场逻辑切换至成本主导的近端强势。
• MEG上涨逻辑：国内多套装置因原料供应不足降负或停产，供应突发收缩扭转市场悲观情绪。
• 聚酯瓶片上涨逻辑：成本传导至下游，工厂报价上调，交投气氛活跃，成交放量。

盘面分析

• 资金流出迹象：PX和PTA涨停后资金有持续流出迹象，需注意盘中开板可能性。
• 技术结构：PX和PTA技术结构仍强势，下方支撑分别为3月10日开盘价9898和6928。
• 其他品种：短纤和乙二醇走势偏弱，已开板，需关注聚酯板块间接带动作用。

后市展望与核心关注点

1. 地缘局势演变：霍尔木兹海峡通行状况、美伊高层接触或谈判意向将影响原油及原料供应。
2. 国内政策应对：是否出台原料保供稳价措施或调整进出口政策将影响市场预期。
3. 旺季需求成色：传统“金三银四”需求表现将检验涨价行情成色，需观察高价原料传导及终端订单可持续性。

投资建议

• 保持耐心，紧盯实际供需变化，避免过度判断未落地消息。
• 紧盯“仓位管理”，为持仓留足缓冲空间，从容应对市场波动。