美以-伊冲突进展仍是主线

行情综述： 美以-伊朗冲突第十三天，虽然冲突仍在继续，但前日特朗普主动示弱表示：伊朗战争可能即将结束，他相信这场战争“非常完整，差不多结束了”。这是冲突以来其首次表示会试结束冲突。伊朗副外长今日表示，德黑兰方面提出停火的首要条件是“不会再有进一步的侵略行为”。正如此前所说伊朗可以游击化长期化，但特朗普要的是短期“赢”，长期战争只会毁灭特朗普的政治生涯。2月28日以来的美以-伊朗冲突接近尾声，已有一些结束迹象，今日霍尔木兹海峡外有不少船只开始排队准备进场。接下来霍尔木兹海峡复航将是行情彻底反转标志。 本轮事件驱动的上涨行情大概率见顶，可开始逐步关注高空机会。交易层面上看事件驱动型行情最终结束后的反转一般一根线基本就能到位基本不存在看图右侧进场条件。可逐步提前开始布局如甲醇等影响较低基本面较差且看跌期权隐波出现较大回落后即便当下隐波偏高（相较于原油150%+的隐波）但能接受的看跌期权。 （一）原油： 逻辑：美以-伊朗冲突第十三天，虽然冲突仍在继续，但近期特朗普主动示弱表示：伊朗战争可能即将结束，他相信这场战争“非常完整，差不多结束了”。这是冲突以来其首次表示会试结束冲突。伊朗副外长今日表示，德黑兰方面提出停火的首要条件是“不会再有进 一步的侵略行为”。正如此前所说伊朗可以游击化长期化，但特朗普要的是短期“赢”，长期战争只会毁灭特朗普的政治生涯。2月28日以来的美以-伊朗冲突接近尾声，已有一些结束迹象，今日霍尔木兹海峡外有不少船只开始排队准备进场。接下来霍尔木兹海峡复航将是行情彻底反转标志。 日度技术追踪：原油日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑622一线。策略上小时周期暂观望。 （二）苯乙烯： 逻辑：跟随原油交易成本端推动以及亚洲炼厂降负预期。当前行情已成事件博弈，事件的结束，海峡的重开才意味着行情见顶。 日度技术面追踪：苯乙烯小时级别短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑8590一线。策略上小时周期暂观望。 （三）纯苯： 逻辑：跟随原油交易成本端推动以及亚洲炼厂降负。当前行情已 成事件博弈，事件的结束，海峡的重开才意味着行情见顶。 日度技术面追踪：纯苯小时级别短期下跌结构，今日冲高回落,下方短期支撑7170一线。策略上小时周期暂观望。 （四）橡胶： 逻辑：美以-伊冲突结束路径下短期会交易RU-BR价差回归路径，短期会有多配对冲资金介入。中期逻辑天胶向上逻辑并不牢靠，同过去几年一样，东南亚树龄增大产量将有周期性减产年年被证伪，今年同样是开割前可供炒作，开割后将面临现实压力，同时5月对非零关税将全面落地，将涵盖去年第一阶段未覆盖的非洲橡胶主产国科特迪瓦，5月后自科特迪瓦进口橡胶预期将有大幅提升。国内天胶库存维持在近年同期最高水平下+下游轮胎过剩高库存压力与终端车市补贴的退坡，中期需求端故事同样难觅。短期维持高位偏强时间取决于合成胶，中期暂偏空思路。 日度技术面分析：橡胶日线级别中期上涨结构，小时级别上涨结构。今日冲高回落，下方短期支撑16250一线。策略上小时周期观望。 （五）合成橡胶： 逻辑：跟随原油交易成本端推动以及亚洲炼厂降负预期。当前行情已成事件博弈，事件的结束，海峡的重开才意味着行情见顶。 日度技术面分析：日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构。今日冲高回落，下方短期支撑14200一线。策略上小时周期暂时观望。 （六）PX： 逻辑：跟随原油交易成本端推动以及亚洲炼厂降负。当前行情已成事件博弈，事件的结束，海峡的重开才意味着行情见顶。 日度技术面追踪：PX日线级别中期上涨结构、小时级别短期结构。今日增仓涨停，下方短期支撑8510一线。策略上小时级别单边观望。 （七）PTA： 逻辑：跟随原油交易成本端推动以及亚洲炼厂降负预期。当前行情已成事件博弈，事件的结束，海峡的重开才意味着行情见顶。 日度技术面追踪：PTA日线级别中期上涨结构、小时级别短期上涨结构。今日减仓上行，下方短期支撑5970一线。策略上小时周期单边观望。 （八）PP: 逻辑：跟随原油交易成本端推动以及亚洲炼厂降负预期。当前行情已成事件博弈，事件的结束，海峡的重开才意味着行情见顶。 日度技术面追踪：PP小时级别短期上涨结构。今日冲高回落，下方短期支撑7520一线。策略上小时周期继续观望。 （九）甲醇： 逻辑：伊朗甲醇占中国总供应约8%（总进口占比15%的五成）。美以-伊冲突影响中东甲醇进口预期，冲突目前未涉及伊朗甲醇装置，但伊朗甲醇在冬季检修后的大规模重启提负面临推迟，伊朗甲醇季节性的出口量实质性恢复一般为三月下旬，目前对甲醇进口实际影响不大。但另一方面原油带动化工品上涨后MTO利润同样快速修复，利好甲醇估值修复。甲醇现实虽仍是面临高库存压力但短期冲突带来的预期盖过现实交易，冲突对甲醇短期影响相对有限，目前主要影响远月预期。目前交易核心依然在美以-伊朗冲突带来的事件驱动下，未来 方向也取决于美以-伊朗冲突走向，在冲突持续的高位震荡与冲突结束的多头踩踏快速回落两个路径之间依然倾向后者。 日度技术面分析：甲醇短期上涨结构。今日冲高回落，下方短期支撑2645一线。策略上看小时周期暂观望，期权可用05P2400看跌买权逐步布局（权利金不超总资金3%）。 （十）乙二醇： 逻辑：国内乙二醇煤制与油制各占一半，并且供给上进口占比约35%，其中约6成需通过霍尔木兹还海峡，目前交易成本推动与供给担忧，跟随原油交易成本端推动以及亚洲炼厂降负预期。当前行情已成事件博弈，事件的结束，海峡的重开才意味着行情见顶。 日度技术面分析：EG日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日冲高回落，下方短期支撑4150一线。策略上小时周期观望。 （十一）塑料： 逻辑：跟随原油交易成本端推动以及亚洲炼厂降负预期。当前行情已成事件博弈，事件的结束，海峡的重开才意味着行情见顶。 日度技术面分析：塑料日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构,今日冲高回落，下方短期支撑7400一线。策略上小时周期观望。 （十二）纯碱： 逻辑：纯碱近期偏强主要仍是情绪影响以及玻璃面临能源价格上涨预期推动下的估值抬升。纯碱自身基本面依然显著过剩，厂库再度 累库至195万吨再创历史新高，供应端继续维持高位，且低成本新产能的投放仍未结束，需求端终端地产基本不存在突然的改善转好预期熊市漫漫，节前玻璃窗较高的补库力度以及节后玻璃日熔量继续维持历史低位，使下游玻璃厂并未有太多补库需求，海外纯碱厂家减产预期带来的有限出口预期难以对冲当前的高产量压力，同时带动纯碱估值回升的玻璃的成本上涨预期也面临美以-伊冲突结束后回落压力，纯碱中期压力依然巨大，仍是偏空思路对待寻高空机会。 日度技术面分析：纯碱小时级别结构短期上涨结构,今日减仓反弹，下方短期支撑1215一线，策略上小时周期空单持有，止盈参考1280一线。 （十三）PVC： 基本面逻辑：国内PVC依然过剩，但美以-伊冲突下海外乙烯法装置降负停产，带来出口预期。当前行情已成事件博弈，事件的结束，海峡的重开才意味着行情见顶。 日度技术面分析：PVC日线级别中期上涨结构，小时级别短期上涨结构。今日冲高回落，下方短期支撑5070一线。策略上看事件驱动型行情意味着技术K线也同样滞后，高波下止损幅度极大，暂不推荐，可用05P4900看跌买权逐步布局（权利金不超总资金3%）。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2026年3月12日18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 观点和信息仅供参考之用不构成任何人的投资建议务必阅读文章末尾免责声明作者：金海东从业资格号：F03088653投资咨询从业资格号：Z0016875 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。