东吴电新海博思创高增长储能集成龙头算电协同打开战略增长空间

观点重申：1）国内端，公司依靠关键节点资源助力优质订单增长，同时凭借先进AI 技术、海量运行数据及对电网的深度理解，在现货市场交易端具备明显优势。 26–27年国内出货规划60/80GWh。 2）海外端，公司已获得IEC/UL等全球认证，在欧洲、东南亚、北美等地订单持续增长，海外高毛利业务加速放量，26–27年海 【东吴电新】海博思创：高增长储能集成龙头，算电协同打开战略增长空间 观点重申：1）国内端，公司依靠关键节点资源助力优质订单增长，同时凭借先进AI 技术、海量运行数据及对电网的深度理解，在现货市场交易端具备明显优势。 26–27年国内出货规划60/80GWh。 2）海外端，公司已获得IEC/UL等全球认证，在欧洲、东南亚、北美等地订单持续增长，海外高毛利业务加速放量，26–27年海外出货规划10/20GWh。 综上，预计26–28年出货分别达70/100/130GWh。 #“算电协同”为战略关键应用场景、AI+储能持续布局。 AI拉动电力需求激增，绿电+储能可实现可靠性供电，并降低投资成本、平滑负荷侧压力，政府工作报告将“算电协同”纳入国家战略，国内外绿电+储能协调算力的趋势已定。 公司率先推出储能前端产品销售+后端运营模式，与范式人工智能公司成立合资公司，以AI赋能储能运营，建立新的第二曲线，未来运营空间或高于产品销售！ 投资建议：预计2025-2027年归母净利润9.5/18.4/31.8亿元，同比+46%/+94%/+72%，对应PE为44x/22x/13x，给予公司27年20倍PE，对应股价353元/股，维持“买入”评级。