台企2月营收要点春节淡季影响短期营收但订单动能稳步回升全年成长趋势明确

行业趋势

• 世界杯驱动：2026年美加墨世界杯带动品牌提前备货，足球鞋及运动服饰订单逐步升温，品牌拉货高峰预计集中在Q1末至Q2。
• 产能全球化：东南亚（越南、印尼、柬埔寨）持续成为产能扩张重点，新厂区陆续进入量产试作或放量阶段，优化生产配置提升交期弹性与接单能力。
• 订单能见度：品牌库存去化接近尾声，客户补库需求回温，多数企业上半年订单动能稳健，部分企业订单能见度达年中。美国关税政策逐渐明朗，部分企业已完成重新议价，关税转由品牌方承担；汇率趋稳，去年关税与汇率冲击影响逐渐钝化。

重点企业动态

• 志强（6768）：世界杯拉货周期启动，足球鞋订单需求强劲，法人预估全年出货量达2250万至2350万双，营收有望续创新高。
• 儒鸿（1476）：世界杯相关订单于Q1末进入拉货高峰，上半年订单能见度达6个月以上，并受新客户贡献带动，下半年动能可望延续。
• 聚阳（1477）：全球品牌库存去化接近尾声，订单自3月起逐步出货，前五大客户订单普遍增加，运动品牌客户年成长率有望达双位数。
• 威宏（8442）：商务与跨国旅游需求回升带动行李箱及商务包袋订单，欧美核心客户订单稳定，公司于柬埔寨新厂Q2放量生产。
• 钰齐（9802）：品牌客户下单动能回稳，越南及印尼新厂区预计Q2提升产销规模，上半年生产与出货动能逐步回升。
• 中杰-KY（6965）：公司持续推进中国、越南、印度及印尼四大生产基地布局，其中印尼东爪哇新厂为2026年扩产重点，已于2025年10月底动工。

多地产能策略有助提升接单与交付弹性，并强化在全球供应链重构下的竞争优势。

展望

在世界杯备货需求、品牌库存回补以及东南亚产能扩张的多重驱动下，行业订单动能逐步回升。叠加ASP调涨及关税压力缓解，纺织与成衣代工企业2026年营运普遍维持审慎乐观，毛利率与获利能力有望同步改善。