2月津巴布韦碳酸锂停产点评

【概述】
津巴布韦宣布即日起暂停锂精矿及原矿出口，禁令将直接影响海外精炼企业，美股锂矿股盘前走强。

【逻辑分析】
津巴布韦矿业部于2月25日声明，立即暂停所有未加工矿产和锂精矿的出口，仅允许出口硫酸锂。运输中的矿产同样受影响，仅授权持有有效采矿权证和经批准选矿厂的矿业公司出口，代理商和第三方贸易商无权代理。

关键数据：

• 2025年津巴布韦锂矿出口120万吨（折合碳酸锂当量13.4万吨），2026年预计出口160万吨（折合碳酸锂当量17.7万吨）。
• 2025年津巴布韦在中国进口碳酸锂中占比约16%，若停产延续或进一步推高碳酸锂价格中枢。

基本面分析：

• 碳酸锂维持紧平衡格局，资金预期仍是主要推手。1-2月下游在价格回调后积极备货，现货紧跟期货。
• 春节后外部市场风险偏好提振有色板块，碳酸锂价格弹性释放，叠加节前避险资金回流，价格增仓上行。

行业趋势：

• 近期海外大宗商品供应扰动频发（如印尼收紧锡与镍），碳酸锂作为海外矿产易受冲击。民族资源主义抬头，关键矿产资源收紧叠加需求向好，碳酸锂仍以回调做多思路对待。

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