油气行业甲烷减排债务融资指引

甲烷金融工作组（MFWG）成果文件 2025年6月 *此为翻译文件，中英文版本有差异之处请以英文版本为准。 目录 致谢.................................................................................................................................3一、《油气行业甲烷减排债务融资指引》介绍...............................................................41.执行摘要.................................................................................................................52.借助债务资本市场促进甲烷减排的理由...............................................................103.债务资本市场的机遇与挑战.................................................................................134.油气甲烷减排债务融资指引.................................................................................18二、甲烷和燃除减排特定募集资金用途（UOP）工具指引..........................................191.介绍......................................................................................................................202.界定合格的甲烷和燃除减排项目及活动...............................................................213.环境效益的量化与报告.........................................................................................294.外部评审与核查....................................................................................................31三、甲烷和燃除减排关键绩效指标（KPI）挂钩工具指引............................................341.介绍......................................................................................................................352.界定合格的甲烷和燃除减排KPI及SPT..............................................................363.KPI和SPT选择指引...........................................................................................444.交易后报告...........................................................................................................505.外部评审与核查....................................................................................................51参考文献........................................................................................................................54 读者须知 本文件主要由三部分组成：介绍、特定募集资金用途工具指导框架、KPI挂钩工具指导框架。三个部分既相互关联，又相对独立。为确保每部分均可单独理解，各部分会复述关键背景信息和缩略语定义并重新开始编号。 致谢 以下审核单位为《指导框架》的制定与完善作出了重大贡献： “审核单位”仅代表参与了工作组讨论和草稿审阅，并不代表对任何特定成果的认可。 一、《油气行业甲烷减排债务融资指引》介绍 1.执行摘要2.借助债务资本市场促进甲烷减排的理由3.债务资本市场的机遇与挑战4.油气行业甲烷减排债务融资指引 1.执行摘要 在第28届联合国气候变化大会（COP28）上，油气行业对全球甲烷和燃除减排作出了重大承诺：占全球石油产量40%的50家企业加入了《油气脱碳宪章》（以下简称“《宪章》”），承诺将甲烷和燃除污染降至近零水平。50家企业中，有29家属于国家石油公司（NOC）。国家石油公司占全球油气总产量的大半，但在《宪章》发布前却鲜少参与行业减排倡议。自COP28以来，《宪章》签署企业已增至56家，有望成为未来引领行业减排行动的重要力量。此外，在COP28上，世界银行还建立了全球甲烷燃烧和减排伙伴关系（GFMR）信托基金，用于支持国家石油公司获取内部能力建设所需的技术专业知识以及甲烷和燃除减排项目的启动资金。 伴随着上述进展，甲烷金融工作组（以下简称“工作组”）宣告成立，目的是评估债务资本市场如何调整现有融资结构，为油气企业运营的减排战略提供资金支持。工作组的研究成果与建议汇集成了此篇《油气行业甲烷减排债务融资指引》（以下简称“《指引》”），为金融机构与油气企业围绕甲烷和燃除减排项目制定可信、务实、共赢的安排提出了路径。 《指引》的目标是通过构建确保履行受托责任、符合科学共识并具备可操作性的生态系统，使资金需求方、资金提供方和结构设计代理能放心参与交易，推动资本向甲烷和燃除减排快速、大规模部署。 《指引》的编写工作组由金融机构、油气企业、民间组织、学术机构和气候科学专家等多方组成，围绕如何在全球范围内优先推广甲烷和燃除减排展开讨论。《指引》适用于多种类别的油气生产商，而对国家石油公司和部分独立生产商尤其具有参考价值——这两类企业所面临的经济与运营挑战有别于国际石油公司（IOC）。 国家石油公司的核心作用 《指引》适用于多种类别的资金需求方，而对国家石油公司而言尤具参考价值。作为全球油气行业的支柱，国家石油公司掌控着全球一半以上的储量和产量，也是全球过半甲烷排放的来源。 绝大多数国家石油公司对国家经济至关重要。甲烷减排行动通过避免产品浪费，可直接帮助此类企业提升全球竞争优势、改善运营安全以及强化对国家资源的尽责管理，但许多国家石油公司在借助资本市场促进减排方面仍面临挑战。1此外，不少国家石油公司位于新兴市场和边缘市场，公司所在地受气候变化影响极大。减缓全球温室气体进一步升温，为此类企业及其所在国创造了避免重大损失的机会。2 工作组为何成立？ 甲烷和燃除减排技术越发普及，成本效益不断加强。若现有减排方案能在各行业得到广泛部署，到2030年可削减一半的人为甲烷排放量，到本世纪中叶减少升温约0.25°C，到2100年减少升温超过0.5°C。在这一情景下，约80%的“零成本”甲烷治理措施能在油气行业推行，且只有该行业能仅凭通过改进自身运营效率实现大规模减排。3麦肯锡的估算表明，若油气行业能够实现其在《宪章》框架下的既有减排承诺，并落实所有具备正净现值（positive NPV）的减排机会，全球温室气体排放量将减少约4%。4 图1：到2030年全球油气行业边际减排成本曲线 甲烷排放：显著的短期气候影响 在20年时间尺度上，甲烷的全球暖化潜势是二氧化碳的80倍。甲烷贡献了超过30%人为气候暖化效应，因此也是减缓气候变化影响的关键因素。5政府间气候变化专门委员会（IPCC）指出，除非大幅减少甲烷与二氧化碳排放，否则无法将全球升温限制在1.5°C以内。6 在绝大多数情景中，未来五到十年间，天然气需求预计将保持稳定，在多数情况下甚至继续增长。7但据标普全球估算，因甲烷泄漏和天然气燃除损失的天然气供应量可能超过1120亿立方米，其中70%以上可在具备正净现值的条件下被捕获回收，从而在无需新增钻探的情况下实现减排，同时抵消额外供应需求。8 国际能源署（IEA）的“净零排放”（以下简称“净零”）情景提出，为避免气候影响威胁财产乃至人身安全，关键措施之一是确保油气行业的甲烷排放到2030年减少75%。按照“净零”情景，甲烷和二氧化碳都需要实现快速减排。然而，由于油气行业的排放增长，2023年能源行业的甲烷排放仍处于历史高位。9 图2：到2040年全球天然气需求情景预测 甲烷的主要进口经济体陆续出台了针对全价值链排放测量与限制的相关法规及政策。然而，尽管经济条件有利，且政策支持逐步增强，业内对甲烷减排的投入资本仍远不足以实现2030年减排目标。为把握潜在的气候收益，油气企业需制定新战略，加速并深化减排进程。因此，有志于气候目标的金融中介机构及其他利益相关方应考虑借鉴十余年来其他行业经市场验证、用于推动脱碳的金融机制。 为应对上述挑战，甲烷金融工作组应运而生，重点探讨特定债务资本市场机制如何支持油气行业的脱碳进程，并根据气候科学、当前的市场实践及对甲烷减排技术的深入理解制定指引，为市场参与者提供可信、务实的建议。 某一减排项目或计划的雄心水平是否符合自身政策及受托责任，最终仍需资金提供方自行判断。《指引》旨在提供路线图，帮助资金需求方向所有利益相关方明确传达其雄心与影响。 市场参与者为何应考虑采用《指引》？ 目前有一个宝贵的、推动油气行业甲烷和燃除排放治理方式重大转变的短期机遇。 近三分之二的油气企业债务将在未来五年内到期，意味着大量企业将在2030年前重新进入债务市场。利用这一机遇，金融中介机构可在新的债务产生和现有债务再融资过程中附加相关条件，敦促企业优先将资金用于减排项目（参见图3）。 图3：油气企业未偿债务期限概况10 国际能源署估计，为推行符合“净零”情景的甲烷减排措施，到2030年需投入的资金约为1750亿美元，其中约1000亿美元用于监测并封堵高排放的废弃油气井。11根据麦肯锡估算，相关投入约为2000亿美元，其中1200亿美元用于建设上游基础设施，将回收的甲烷输送至最近的天然气需求中心。12按此计算，油气行业每年需部署的资本约为300亿至400亿美元，不到该行业2022年净收入的1%。13 《指引》还能帮助资金需求方应对不断变化的天然气进口市场要求。欧盟率先针对石油和天然气境内生产和进口排放强度数据提出要求，其他地区也可能跟进。2023年，由主要液化天然气买家JERA、韩国燃气公社及其主管部门牵头，日本和韩国联合组建“液化天然气净零排放减排联盟”（CLEAN）。该组织致力于收集天然气供应商在监测、报告和核查实践、甲烷减排计划方面的数据，并于2024年10月发布了首份年度报告，有超过20家企业参与，覆盖了日韩两国90%以上的天然气进口量。随着欧盟强化监管，CLEAN为日韩两国提供了一个应对未来强制性政策的区域协作平台。此举也促使全球天然气供应商披露并改善其上游生产排放情况，以满足来自欧盟及东北亚市场日益提高的期望。14 《指引》为油气价值链中的资金需求方提供了路线图，阐释了如何以透明、可核查的方式推动资产快速实现实质性甲烷和燃除减排。遵循