德石股份机构调研纪要

调研日期: 2026-03-10 德州联合石油科技股份有限公司成立于1961年,原为中国石化新星石油公司全资下属企业。2004年6月30日改制为德州联合石油机械有限公司,2017年6月9日更名为德州联合石油科技股份有限公司。公司主要提供高端石油钻井、采油工具、石油装备及工程服务,拥有先进的产品加工和检测设备,取得API、ISO9001(DNV)、HSE等多个体系认证,产品覆盖国内各大油田,并出口到多个国家和地区。企业秉承诚信为本、多元共赢的经营理念,扎实推进“打造国际一流螺杆钻具”战略的实施,持续为国际油气开发行业提供一流的产品和服务。 一、公司基本情况介绍 二、互动交流内容 1.公司属于油气行业的上游企业还是下游企业? 答:公司属于油气行业上游企业,主营业务为石油天然气钻井专用工具及设备的研发、生产、销售及租赁,主要服务于油气勘探开发阶段。 2.MWD 与LWD 的区别是什么? 答:MWD(随钻测量仪)是钻井过程中实时获取井下数据的测量系统,核心功能是实时监测钻井轨迹,在钻井过程中同步获取井下实时数据,精准判断实际钻井轨迹与设计路径的偏差,及时反馈数据并下发调整指令,保障钻井作业按设计路径推进,整体侧重于"钻进过程的轨迹把控 ";LWD(随钻测井仪)是在钻井过程中同步测量地层岩石物理参数,通过数据遥测系统将测量结果实时传输至地面进行处理,为地质研究、油气储层评估提供精准的地层数据支撑,整体侧重于"地层信息的同步测量"。 3.螺杆钻具国内市场竞争格局如何? 答:国内螺杆钻具市场目前已经形成比较稳定的竞争格局,公司的主要竞争对手包括天津立林、石化机械以及渤海装备等企业。上述企业具备成熟的技术积累及完善的市场渠道,是国内螺杆钻具细分市场的核心参与主体。 4.国内外主营产品销售模式及毛利率有什么差异? 答:螺杆钻具在国内以租赁模式为主,因需承担前置备货、维修、运输及持续性运营等多重成本,毛利率相对销售要低;除俄语区外,海外市场主要以销售模式为主,毛利率较高。具体毛利率情况在公司定期报告中均有披露。 5.公司海外业务的发展历程及目前海外市场主要部署区域在哪里? 答:海外业务最早可以追溯至20 世纪90 年代末,凭借钻井泵配件进入北美市场;2014 年左右,开始向北美和中东部分国家的钻井工程服务公司销售螺杆钻具,海外市场逐渐起步;2018 年,成立俄子公司,为当地钻井公司提供钻具租赁,推动俄语区市场逐步起量;2022 年,受地缘冲突影响,俄语区市场销售增长较快;2024 年,收购原有合作商美国 IAE公司,进一步加大北美市场开拓力度。目前海外业务范围涵盖北美、南美、俄语区、中东、中亚、东南亚、非洲等重点油气市场,形成了多元化的海外市场布局。 6.国内及海外市场增量主要来自哪里? 答:根据国家统计局能源生产数据显示,2025 年我国规上工业原油产量达2.16 亿吨,天然气产量达2619 亿立方米,全国能源生产总量稳步提升,油气储备规模持续扩大。在国内"稳油增气"的能源战略指引下,原油产量以"稳"为主,常规油井钻井工作量整体 保持平稳,国内市场增量主要集中在天然气及页岩气、煤层气、煤岩气等非常规天然气领域,随着相关勘探开发投入持续加大,有望成为公司螺杆钻具、井口装备等产品的核心市场增量来源。海外市场方面,增量主要来自空白区域开拓,公司将加大人力、财力等资源投入,加快海外市场拓展步伐,不断完善海外布局,推动国内外市场协同发展,进一步挖掘市场增长空间。此外,随着公司MWD、压裂软管等新产品市场开拓工作的持续推进,产品认可度及销量有望逐步提升,进而成为公司未来新的业绩增长点。需要注意的是,新产品市场开发及海外空白区域拓展受行业政策、市场环境等多种因素影响,存在一定不确定性。