核心观点与市场分析
- 宏观环境：特朗普称战争接近结束，原油市场巨震，通胀、经济前景及降息路径不确定性仍存，衰退担忧缓解，流动性风险下降，金银震荡等待战事明朗。
- 供需格局：2025年海外主要矿山铂、钯产量同比下滑3%；2026年供应端受资本开支不足、品位下滑、地下开采成本高等因素影响，脆性约束强，长线倾向逢低多配。
- 短期市场：围绕中东局势交投，宏观驱动减弱，盘面回归基本面定价，建议寻找安全边际较高的低位，少量多单参与。
关键数据与预测
- 产量预测：2025年海外矿山铂、钯产量同比下滑3%。
- 长期趋势：2026年供应端约束强，长线逢低多配。
- 星级评级：铂、钯短期白星，多空均衡，观望为主；长期三星，倾向逢低多配。
事件与政策影响
- 中东局势：特朗普称战争接近结束，考虑控制霍尔木兹海峡；伊朗外长表示新任最高领袖不会与美国对话；伊朗驻华大使称重视船只安全通行，但若整体安全无法保证将管制海峡。
- 市场影响：中东石油生产和运输不确定性增加，影响金银短期走势。
研究结论
- 短期策略：金银震荡，等待中东局势明朗，盘面回归基本面，建议低位少量多单参与。
- 长期策略：供应端约束强，长线逢低多配铂、钯。
- 风险提示：中东局势持续紧张可能加剧市场波动，宏观经济不确定性仍需关注。
