市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价7767元/吨（-177），PP主力合约收盘价7820元/吨（-214）；LL华北现货7600元/吨（-1900），LL华东现货7750元/吨（-1750），PP华东现货8000元/吨（-1500）；LL华北基差-167元/吨（-1723），LL华东基差-17元/吨（-1573），PP华东基差180元/吨（-1286）。
- 上游供应：PE开工率86.9%（-1.0%），PP开工率74.4%（-1.1%）。
- 生产利润：PE油制生产利润392.5元/吨（+1496.0），PP油制生产利润152.5元/吨（+1496.0），PDH制PP生产利润-544.3元/吨（+474.7）。
- 进出口：LL进口利润2021.1元/吨（+1960.8），PP进口利润-434.7元/吨（+308.0），PP出口利润-349.0美元/吨（-241.8）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率18.9%（+8.8%），PE下游包装膜开工率40.3%（+15.6%），PP下游塑编开工率37.7%（+8.4%），PP下游BOPP膜开工率59.6%（+12.0%）。
市场分析
- 国际油价与市场情绪：特朗普释放“战争将很快结束”信号，G7讨论释放战略储备，市场情绪降温，国际油价回调，化工板块亦冲高回落。霍尔木兹海峡受阻未解决，原料供应中断风险仍存，亚洲炼厂受影响出现检修、降负，供应端收缩预期及成本端支撑仍在。华东及华南炼厂已开始降负，中东局势若不降温，国内或更多烯烃企业降负。
- PE市场：3月临停与计划检修增多，福建联合、浙石化等主要炼厂检修，部分企业防御性降负，PE开工率高位回落；下游农膜需求释放，包装膜补库跟进，原料库存回升，增强需求底部支撑。
- PP市场：上游供应端缩量明显，PDH装置计划检修增多，PDH检修高峰延续，上游库存兑现去化；需求端下游开工明显回升，备货意愿提升，PP社会库存高位去化。
策略
- 单边：LLDPE、PP谨慎逢低做多套保。
- 跨期：L05-09、PP05-09逢低正套。
- 跨品种：无。
风险
- 伊朗地缘局势发展动向、油价大幅波动、丙烷价格波动、上游装置检修动态。
目录与图表
- 包含聚烯烃基差、跨期结构、生产利润与开工率、聚烯烃非标价差、聚烯烃进出口利润、聚烯烃下游开工与下游利润、聚烯烃库存等图表及数据。
研究员与免责声明
- 分析研究员：陈莉、梁宗泰。
- 免责声明：报告基于可靠公开信息编制，但准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不承担法律责任。
