国债期货日报：通胀交易减弱，国债期货部分收涨

市场分析方面，宏观政策层面，12月政治局会议及中央经济工作会议均明确实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，释放宽货币信号，并预计2026年延续此政策。通胀方面，2月CPI同比上升1.3%。财政方面，2025年财政收支未达预期，收入受税收和非税高基数拖累，支出节奏前置但年末减弱。金融方面，1月社融新增7.22万亿元，政府债券净融资回升，M1、M2增速回升，显示资金活跃度提升，但信贷需求增长平稳，存贷款增速差扩大。货币市场方面，主要期限回购利率近期回落。

市场面方面，2026-03-10，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.46元、105.98元、108.31元、111.49元，涨跌幅分别为0.01%、0.00%、0.00%、0.04%。TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.041元、0.000元、0.051元和-0.051元。

综合来看，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号。策略方面，单边建议关注回购利率回落和国债期货价格震荡，套利关注2606基差回落，套保建议中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。风险方面，需关注流动性快速紧缩风险。