扰动减缓，尚需观察

主要观点

3月10日市场上涨，上证指数上涨0.65%，创业板指上涨3.04%，成交额2.42万亿，较前日减少9.4%。多数行业上涨，AI产业链领涨，通信（+4.32%）、电子（+3.41%）居前，石油石化（-5.14%）、煤炭（-3.11%）领跌。风格上，成长风格领涨，科创200（+4.36%）、创成长（+3.61%），仅红利指数（-1.40%）下跌。

核心驱动因素

1. 战争结束预期改善风险偏好：特朗普称对伊战争“已基本结束”，全球市场风偏回暖，隔夜纳指涨1.38%，韩国综指等上涨，商品市场下跌。
2. AIAgent“龙虾”概念活跃：AIAgent开源软件“龙虾”发布，国内大厂跟进，带动AI产业链，尤其是通信、电子领涨。
3. 宁德时代业绩亮眼：宁德时代2025年年报营收增17%，净利增42%，大涨5.26%，支撑创业板涨幅。

外部扰动与市场展望

• 美伊、以伊冲突不确定性：伊朗表态强硬，美国仍可能打击伊朗，霍尔木兹海峡风险存续。
• 市场延续震荡：外部扰动增多，内部支撑有限，预计市场高位震荡。
• 配置策略：
  • 景气改善方向：化工、机械设备、存储，如化工品景气周期刚启动，机械设备受益工程机械、机器人等。
  • 红利资产：银行等高股息率资产，避险需求提升，股息率4.7%提供支撑。
  • 泛AI产业链：中长期核心主线，短期“龙虾”主题催化，但短期波动可能加剧。

风险提示

地缘政治冲突、特朗普关税政策不确定性、美联储议息会议鹰派超预期等。