黑色建材日报

2026-03-11 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 螺纹钢主力合约下午收盘价为3104元/吨,较上一交易日跌15元/吨（-0.48%）。当日注册仓单16951吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为173.14万手，环比减少9469手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3150元/吨,环比减少0元/吨;上海汇总价格为3220元/吨,环比减少0元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3256元/吨,较上一交易日跌14元/吨（-0.42%）。当日注册仓单477232吨,环比减少884吨。主力合约持仓量为126.97万手，环比减少22947手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3260元/吨,环比减少10元/吨;上海汇总价格为3250元/吨,环比减少10元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 昨日商品市场价格振幅加剧，成材价格整体延续震荡格局。宏观方面，美国总统特朗普表示，对伊朗的战争“差不多已经结束”，商品情绪阶段性释放。基本面方面，本周热卷需求出现回落，恢复节奏明显弱于季节性水平。尽管产量有所下降，但库存仍持续累积，整体库存水平偏高，基本面表现偏弱；螺纹钢方面，随着开工逐步恢复，供需同步回升，但当前库存累积速度偏快，仍需进一步观察旺季需求的实际恢复情况。综合来看，当前黑色系基本面较节前预期明显偏弱，短期核心矛盾仍在于库存消化与需求验证。在旺季真实需求尚未得到确认之前，价格难言趋势性反转，大概率仍将维持区间震荡偏弱运行。后续需重点关注工地复工率以及水泥、建材日耗等高频指标的变化。 赵航从业资格号：F031336520755-23375155zhao3@wkqh.cn 铁矿石 【行情资讯】 昨日铁矿石主力合约（I2605）收至784.00元/吨，涨跌幅-0.06 %（-0.50），持仓变化-5292手，变化至46.80万手。铁矿石加权持仓量87.03万手。现货青岛港PB粉773元/湿吨，折盘面基差36.72元/吨，基差率4.47%。 【策略观点】 供给方面，最新一期海外矿石发运环比下滑。发运端，澳洲、巴西发运量双双下降。非主流国家发运下降。近端到港量止跌回升。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比下降5.69万吨至227.59万吨。河北等地因限产影响，有高炉集中性检修。其余地区为常规检修，后续关注限产结束后的恢复情况。钢厂盈利率环比下滑。库存端，港口库存环比基本持平，钢厂库存延续去库趋势，进口矿库存位于同期低位。综合来看，铁矿石海外供给高位波动，叠加高库存压制价格高度。结构性因素有待解决，BHP谈判问题产生预期扰动。海外方面，中东冲突波及大宗商品市场，局势发展变化因素较多，波动风险加大。冲突持续可能提升运费成本，关注后续进展。预计短期价格震荡运行。 【行情资讯】 3月10日，锰硅主力（SM605合约）低开后窄幅震荡，日内收跌0.72%，收盘报6088元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5950元/吨，折盘面6140，升水盘面52元/吨。硅铁主力（SF605合约）小幅低开后震荡反弹，日内收涨0.14%，收盘报5876元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价6150元/吨，升水盘面274元/吨。 技术形态角度，锰硅盘面价格仍处于多头形态，短期触及6400元/吨压力后快速回落，重新进入震荡调整阶段。向上依次关注6200元/吨及6450元/吨目标价位，偏多对待。硅铁方面，盘面价格向同样呈现多头走势，后续依次向上关注6100元/吨及6200元/吨附近压力。 【策略观点】 短期美伊局势显著升级（预计仍将持续一段时间）带动油气、化工等板块出现明显上涨，进而带动商品整体情绪向多头偏移。在这样的背景下，我们认为资金多头投机情绪将可能被有效带动，带来的结果是在美伊局势出现明显缓和之前，短期空头方向操作或暂时不再合适，寻找估值偏低、弹性较大的品种所可能存在的短期反弹机会或是较优选择（需配合驱动），而锰硅、硅铁则正好符合（但估值在经历过去两周反弹后已经相对没那么便宜）。 回到品种自身基本面角度，供需格局上锰硅依旧不理想：维持宽松的结构（且存在新产能投放预期）、高企的库存以及下游持续萎靡的建材行业需求（螺纹产量处于同期显著低位）。但我们认为这些因素大多已经计入价格中，并不是未来主导行情的主要矛盾。硅铁方面，其基本面表现良好，表现为处于低位的供给、库存以及相对稳定的需求（铁水维持同期相对高位，本周受重要会议期间阶段性减产影响，金属镁产量高位）。我们认为未来一段时间主导锰硅以及硅铁行情的矛盾：一方面，在于黑色大板块的方向引领或者说是市场整体情绪的方向影响；另一方面，在于锰硅端的锰矿所带来的成本推升问题以及硅铁端因亏损或者“双碳”带来的供给收缩（或收缩预期）问题。其中，我们仍继续建议在今年宏观大年背景下商品情绪向多头方向偏移概率较大、港口锰矿库存低位、高品锰矿库存低且货权集中的背景土壤下，尤其高度关注锰矿端是否出现突发情况（如南非及加蓬可能对于锰矿出口的限制性措施）。除此之外，建议关注“双碳”政策的进展（今年中央经济工作会议上再度提到“双碳”问题）。继续强调下方以成本为支撑，等待驱动并向上展望。 焦煤焦炭 【行情资讯】 3月10日，原油价格显著回落，昨日受原油上涨情绪外溢影响而出现明显上涨的品种跟随回落。焦煤主力（JM2605合约）完全回吐昨日涨幅，日内最终收跌3.98%，收盘报1121.5元/吨。现货端，山西低硫主焦报价1463.1元/吨，现货折盘面仓单价为1270.5元/吨，升水盘面（主力合约，下同）149元/吨；山西中硫主焦报1260元/吨，现货折盘面仓单价为1243元/吨，升水盘面121.5元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1175元/吨，现货折盘面仓单价为1150元/吨，升水盘面28.5元/吨。焦炭主力（J2605合约）日内收跌3.42%，收盘报1680.5元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1480元/吨，现货折盘面仓单价为1736.5元/吨，升水盘面56元/吨；吕梁准一级干熄焦报1495元/吨，现货折盘面仓单价为1710.5元/吨，升水盘面30元/吨。 技术形态角度，焦煤盘面价格持续试探下方1100元/吨附近支撑位后暂时获得支撑（同时也是2025年6月份以来反弹趋势线支撑），短期价格持续维持震荡但日内波幅较大，暂无明显趋势。后续继续关注下方1100元/吨附近支撑，上方依次关注1200元/吨（2021年10月份以来长期下跌趋势压力及左侧颈线压力）及1250元/吨（前高）附近压力位置。焦炭方面，盘面价格在持续向下试探1600元/吨-1650元/吨附近支撑后暂时获得支撑，价格短期再度进入持续震荡阶段，后续继续关注下方1600元/吨-1650元/吨附近支撑情况，上方依次关注1750元/吨及1818元/吨附近压力。 【策略观点】 上周对市场影响显著的事件有二：1）美伊局势于周末升级，由谈判进入战争阶段，带动上周相关油气、化工出现近20%单周涨幅，有效带动商品市场多头情绪，对能源、战略资源相关品种产生正面影响；2）“两会”落地，2026年政府工作报告所提及的经济目标、赤字率、相关政策举措等与市场前期预期基本一致，无超预期或显著利空内容（由于黑色板块前期对于会议预期处于低位，整体价格对此反应并不显著）。综合两件事件影响，整体略偏利多与焦煤，带动价格向上发生反弹。上周，双焦价格震荡走弱。一方面，随着节前下游钢厂、焦化厂补库结束，节后至4月中旬前下游将进入主动去库阶段，制约消费；另一方面，节后煤矿逐步复工复产，产量逐步回升，3月通常为煤炭产量年内峰值。焦炭方面，下游同样进入主动去库阶段，同时成本端焦煤价格趋弱降低下方支撑强度。此外，市场对钢材终端需求仍存担忧且对“两会”相关政策保持低预期，这些共同导致了节后第一周焦煤价格的弱势。 短期美伊局势显著升级（预计仍将持续一段时间）带动油气、化工等板块出现明显上涨，进而带动商品整体情绪向多头偏移。在这样的背景下，我们认为资金多头投机情绪将可能被有效带动，带来的结果是在美伊局势出现明显缓和之前，短期空头方向操作或暂时不再合适，寻找估值偏低、弹性较大的品种所可能存在的短期反弹机会或是较优选择（需配合驱动）。而目前，焦煤的估值水平并不高，即市场情绪目前对于价格是向上带动的效果。站在品种自身角度，我们看到焦煤总库存延续回落，但结构上继续呈现下游钢厂、焦化厂主动去库消化库存、上游矿山库存累积的情况（焦炭类似），这仍将在短期内制约双焦需求，直至4月中下旬下游再度进入补库阶段；另一方面，煤矿继续复产，当前样本矿山精煤产量已快速回升至去年同期水平之上，蒙煤通关在节后也迅速回升并维持在同期高位，供给端在3月份仍存在边际压力。虽然在市场情绪因突发事件发生转变的背景下，我们暂时对前期所提示的警惕3-5月份价格出现阶段性回调做了一定修正（震荡或震荡小幅反弹），但短期内认为价格出现大幅反弹的支撑因素也不充足，除非市场情绪出现进一步热化的同时配合突发的安全生产升级等情况。中长期来看，我们仍然对焦煤价格保持乐观。只是时间节点上，我们更偏向于安全生产月、消费旺季等因素叠加下的6-10月间，而非当下。届时下游需求随着经济开始回暖，给出上游价格上涨土壤的概率也相对较大，值得期待但需要边走边看。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8625元/吨，涨跌幅-0.52%（-45）。加权合约持仓变化-9276手，变化至344061手。现货端，华东不通氧553#市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差575元/吨；421#市场报价9600元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差175元/吨。 【策略观点】 昨日工业硅低开拉升，尾盘收跌。站在盘面走势角度，价格震荡运行。 供给端，3月工业硅新疆某大厂复产部分矿热炉，其余个别企业亦存在开炉计划，预计供应端环比回升。需求侧，3月多晶硅西北部分基地复产或轮换检修，排产环比上行；有机硅DMC开工率或有提升。供需两端来看，3月工业硅或呈现供需双增格局，但平衡表改善幅度有限，高库存想要去化仍有难度。当前西南地区供给收缩已较为充分，价格继续下行将考验西北小厂承受能力，价格继续大幅下破需要成本端的大幅坍缩，主要为煤焦或电力的影响，即可以将焦煤价格走势作为参考。否则在成本存在支撑或反弹的情况下预计工业硅价格跟随震荡或反弹。 【行情资讯】 多晶硅：昨日多晶硅期货主力（PS2605合约）收盘价报42450元/吨，涨跌幅-0.59%（-250）。加权合约持仓变化-269手，变化至55416手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价44元/千克，环比持平；N型致密料平均价47元/千克，环比持平；N型复投料平均价48.85元/千克，环比-0.05元/千克。主力合约基差 6400元/吨。 【策略观点】 供需方面，3月西北部分基地复产或轮换检修，排产环比上行。硅片环节排产增加，下游电池片、组件产量预计同步回升，呈现供需双增格局。但从上下游排产情况看，硅料环节库存去化或有限。下游硅片环节价格低迷，供应端压力使得硅片库存去化缓慢，对上游硅料环节反馈不佳。多晶硅现货价格重心下移，上下游博弈加剧，部分硅企降价出货。回到盘面，多晶硅期货持仓量、流动性仍维持在上市以来的偏低水平。当前下游弱反馈、硅料高库存下现货价格松动，对盘面支撑作用有限，后续关注新单成交情况。同时，中东冲突对大宗商品的影响外溢，考虑到盘面近期已跌至4万关口附近，短期或有一定支撑，预计震荡运行。 玻璃纯碱 玻璃： 【行情资讯】 周二下午15：00玻璃主力合约收1076元/吨，当日-2.54%(-28)，华北大板报价1070元，较前日+10；华中报价1090元，较前日持平。03月05日浮法玻璃样本企业周度库存7963.7万箱，环比+362.