美国推进电网扩容，国内储能招标维持高位

行业评级：增持 主要观点： 报告日期：2026-03-09 光伏：多晶硅市场成交恢复，华电8GW组件集采中标后续人出炉 本周组件价格小幅上升，硅料、硅片、电池片价格承压。银价上升对电池片价格形成一定支撑，厂商自律行为已有轮廓，后续需重点关注下游需求转折点。海外订单+退税前抢装支撑组件价格企稳，短期价格有望维持坚挺。 风电：大金重工25年净利同比翻倍，关注风电出海 大金重工公布2025年业绩，净利同比翻倍。25年欧洲新增风电装机容量为19GW。华电集团190万千瓦风电大单开标。 储能：2月储能采招维持高增长，储能成为新兴支柱产业 容量电价政策落地，储能后续需求支撑明显。碳酸锂价格上涨对储能IRR影响较小。全球大储招标数据持续火热，国内储能反内卷推动储能高质量发展，美国数据中心用电激增带动大储需求，欧洲户储需求温和复苏，大储成为主要增长点，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。 分析师：张志邦执业证书号：S0010523120004邮箱：zhangzhibang@hazq.com分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002邮箱：liuqianlin@hazq.com 氢能：国家能源局推动氢能发展，十五五氢能迎规模跃升 IMO减排目标+欧洲碳税推动全球船运行业开启绿色转型，绿色甲醇前景可观。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。 分析师：郑洋执业证书号：S0010524110003邮箱：zhengyang@hazq.com联系人：蔡金洋 执业证书号：S0010125040047邮箱：caijinyang@hazq.com 电网设备：美国750亿美元电网扩容获批，白宫牵头“电费缴纳者保护承诺” 近日，美国三大区域电网运营商750亿美元电网扩容获批，白宫牵头“Ratepayer Protection Pledge（电费缴纳者保护承诺）”，关注电力设备出海机会。 电动车：比亚迪发布第二代刀片电池及超充技术，建议配置受益碳酸锂涨价的环节 比亚迪发布第二代刀片电池及超充技术，标志电动化上半场完美收官，小鹏汽车发布第二代VLA物理世界大模型并正式上市2026款小鹏X9纯电版，推动L4级自动驾驶能力落地。建议配置涨价环节碳酸锂、正极以及六氟磷酸锂环节。 相关报告 1.人形机器人惊艳亮相春晚，储能电芯集采涨价2026-02-242.具身智能准入机制有望完善，储能出海订单逐步落地2025-11-303.碳酸锂震荡上涨，小鹏机器人26年底规模化量产2025-11-23 人形机器人：荣耀发布首款消费级人形机器人，推荐t链新订单和价值量高的标的 荣耀发布首款消费级人形机器人及手机，雷军在全国两会期间表示人形机器人将大规模进厂工作，小米机器人已完成3小时连续自主作业测试。2026年人形机器人量产规模进一步提升，特斯拉V3有望在3月发布，当下时间点重点推荐T链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。 风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1本周观点..............................................................................................................................................................................4 1.1光伏：多晶硅市场成交恢复，华电8GW组件集采中标后续人出炉............................................................................41.2风电：大金重工25年净利同比翻倍，关注风电出海.................................................................................................51.3储能：2月储能采招维持高增长，储能成为新兴支柱产业........................................................................................51.4氢能：国家能源局推动氢能发展，十五五氢能迎规模跃升.......................................................................................61.5电网设备：美国750亿美元电网扩容获批，白宫牵头“电费缴纳者保护承诺”..........................................................71.6电动车：比亚迪发布第二代刀片电池及超充技术，建议配置受益碳酸锂涨价的环节..............................................81.7人形机器人：荣耀发布首款消费级人形机器人，推荐T链新订单和价值量高的标的..............................................8 2行业概览............................................................................................................................................................................10 2.1新能源汽车产业链需求和价格观察............................................................................................................................10 1本周观点 1.1光伏：多晶硅市场成交恢复，华电8GW组件集采中标后续人出炉 多晶硅市场成交恢复，价格承压。据安泰科统计，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.5-5.3万元/吨，成交均价为4.83万元/吨，环比下滑6.58%；n型颗粒硅成交价格区间为4.3-4.5万元/吨，成交均价为4.40万元/吨，环比下滑12.87%。2月份国内多晶硅产量约8.44万吨，环比大幅减少17.3%。根据各硅料企业排产计划，尽管头部企业停产检修对供应形成约束，但同期亦有前期减产产能小规模复产，整体供应收缩幅度被部分抵消，预计3月份多晶硅总体产出在8.7-8.9万吨。从供应端角度看，对市场价格的支撑力度有所减弱。下游硅片环节开工率维持低位，暂无大规模集中备货动力，需求端对市场价格也难提供上行支撑。 华电8GW光伏组件集采中标候选人出炉，最高0.925元/W。据北极星太阳能光伏网，3月3日，中国华电集团有限公司2026年光伏组件集中采购招标项目中标候选人公示，入围企业共有13家：协鑫集成科技股份有限公司、浙江爱旭太阳能科技有限公司、TCL中环新能源科技股份有限公司、隆基乐叶光伏科技有限公司、天合光能股份有限公司、上海电气集团恒羲光伏科技(南通)有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司、晶科能源股份有限公司、正泰新能科技股份有限公司、常州华耀光电科技有限公司、一道新能源科技股份有限公司、通威股份有限公司、弘元绿色能源股份有限公司。标段1单价区间在0.82-0.925元/W；标段2单价区间在0.77-0.893元/W。 国家电网：保障年均60GW分布式光伏接入。据光伏們，2月28日，国家电网发布服务新能源高质量发展十项举措。其中提及增大分布式电源接入空间，需全面落实新版分布式电源承载力评估导则，按季度测算系统级和设备级承载力，明确可开放容量规模，配合地方主管部门健全政企协同的信息发布和动态预警机制，满足年均6000万千瓦以上新增分布式接网需要。 对于2026年一季度的行业判断：1）供需：需求侧来看，受新能源上网电价市场化政策影响，国内光伏531抢装后，市场或预期下半年国内终端组件需求下降；26年4月退税取消一季度厂商加速出海备货。供给侧来看，国内行业自律行为持续进行，政策落地细节有待观察。2）价格：光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡。3）企业盈利：主产业链公司或仍处于负毛利率状态，大部分环节仍未脱离亏损现金成本，预计26年或开始逐步盈利修复。投资建议：2026Q1基本面仍处于底部，供给端产能调整落地情况值得期待。我们建议关注全年确定性相对较高的BC技术产业趋势，相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等。 1.2风电：大金重工25年净利同比翻倍，关注风电出海 大金重工公布2025年业绩，净利同比翻倍。据公司公告，3月6日，大金重工发布2025年年度报告，全年实现营业收入61.74亿元，同比增长63.34%；归母净利润11.03亿元，同比大增132.82%，业绩创历史新高。海外业务成为核心增长引擎，出口收入达45.97亿元，同比激增165.26%，占总营收比重升至74.46%，毛利率高达33.95%。报告期内，公司完成从产品供应商向系统服务商的转型，自建船舶、航运及海外码头布局落地，在手海外订单超100亿元。 25年欧洲新增风电装机容量为19GW。据风能专委会CWEA，近日，欧洲风能协会（WindEurope）发布年度报告《2025年欧洲风电装机统计与未来展望》。报告指出，风能有助于持续增强欧洲的工业竞争力并保障能源安全。2025年欧洲新增风电装机容量为19GW，使其风电总装机容量达到304GW。此外，欧洲还计划投资450亿欧元用于未来几年建设更多的风电项目。 190万千瓦风电大单开标。据北极星风力发电网，华电集团位于甘肃腾格里沙漠的巨型风电基地项目——甘肃民勤红沙岗190万千瓦风电项目风机采购中标候选人公示，总额近20亿元。该项目总规模达1.9GW，分四个标段招标，全部采用6.25MW及以上大容量机型。根据公示结果，中车株洲所、运达股份、远景能源、中船海装四家整机商分获标段前三，瓜分了全部份额。 关注风电板块投资机会，相关标的1）整机：明阳智能、金风科技等。2）海风：海力风电、大金重工、东方电缆等。3）2026年主机毛利率修复：金风科技、明阳智能等。后续行业催化包括：1）26年重要海风项目开工、招标情况。2）海外订单落地及2026年海外招标情况。3）十五五规划及后续深远海规划情况。4）国内商业航天订单/投资催化。 1.3储能：2月储能采招维持高增长，储能成为新兴支柱产业 新型储能，六大新兴支柱产业之一，新型电池/绿色氢能，“十五五”重大工程。储能与电力市场获悉，3月6日，十四届全国人大四次会议经济主题记者会顺利召开。会上，国家发展和改革委员会主任郑栅洁明确表示新型储能成为六大新兴支柱产业之一。国家发展和改革委员会主任郑栅洁在答记者问时表示，将重点打造六个大的新兴支柱产业和六个大的未来产业。六大新兴支柱产业包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人。初步测算，这六大产业相关产值在2025年已接近6万亿，预计到2030年有望再翻一番或更多，扩大到十万亿以上。六大未来产业包括量子科技、生物制造、绿色氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能。包括6G，这些产业处在技术突破“前夜”。现在的未来产业，可能就是明天的新兴支柱产业。此外，“十五五”规划109项重大工程项目于今日发布。其中：新型电池、绿色氢能纳入新产业新赛道培育发展的重大工程；重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电