农业板块本周行情回顾
本周（3月2日-3月8日），沪深300指数下跌1.07%，农林牧渔板块上涨2.12%，排名第四。子行业中种子、食品及饲料添加剂、其他种植业、生猪养殖、畜禽饲料表现居前。涨跌幅前十公司包括亚盛集团（39.04%）、秋乐种业（10.45%）等；后十公司包括生物股份（-6.74%）、永安林业（-6.69%）等。
行业数据
生猪养殖
- 猪价环比下跌，养殖亏损扩大。截至3月6日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.35/10.96/10.43元/公斤，环比分别-3.27%/-4.78%/-4.57%。
- 自繁自养利润为-237.98元/头，环比下滑约78.33元/头；外购仔猪养殖利润为-58.89元/头，环比下滑约79.72元/头。
家禽养殖
- 白羽鸡价格环比下跌，单羽养殖盈利大幅下滑。截至3月6日，白羽肉鸡周度价格为7.20元/公斤，环比-3.61%；肉鸡苗价格为2.85元/羽，环比-0.70%；毛鸡养殖利润为0.18元/羽，环比-55.00%。
- 鸡蛋价格环比上涨2.86%，达到7.2元/公斤。
饲料加工
- 肉鸡配合料均价环比略增。截至2月26日，育肥猪配合饲料均价为3.37元/公斤，环比持平；截至3月6日，肉鸡配合料均价为3.5元/公斤，环比+1.45%；蛋鸡配合料均价为2.80元/公斤，环比持平。
水产养殖
- 海水产品方面，海参价格持平，对虾价格环比下跌6.67%，达到280元/千克。
- 淡水产品方面，鲈鱼价格持平，草鱼、鲫鱼、鲤鱼、鲢鱼价格环比略有下降或持平。
- 国际鱼粉现货价环比持平，为2239.77美元/吨。
种植与粮油加工
- 主粮价格多数上涨。截至3月6日，玉米现货价格为2417.84元/吨，环比+1.13%；大豆现货价格为4072.11元/吨，环比持平；小麦现货价格为2542.00元/吨，环比+0.28%。
- 豆粕现货价格为3174.57元/吨，环比+0.36%。
- 豆油、菜油价格环比上涨。
- 菌类产品价格持平。
- 白糖经销价格环比上涨0.88%，原糖国际现货价环比下跌2.12%。
宠物行业动态
- 乖宝宠物发布《鲜肉精准营养红皮书》，推出三款全新系列产品，推动行业价值回归。
- 麦富迪发布“解码天性，更懂犬猫”全新品牌主张，依托WarmData犬猫天性大数据中心构建竞争壁垒。
- 宠之优品将在山西大同建冻干工厂，采用“山西原料+山东技术+政府赋能”模式。
- 两项涉及犬猫国家标准发布，包括《犬猫体况评分技术规范》和《犬巴贝斯虫病诊断技术》。
- 三代表建议加强宠物经济乱象治理，包括将宠物诊疗纳入法治化管理、促进定价公开透明、严打欺诈行为。
- 萌嘟嘟重庆工厂7月试生产，总投资3.1亿元，预计年产值4.5亿元。
- 雀巢普瑞纳巴西最大工厂投产，新增年产约3万吨湿粮产能。
- 硕腾11亿元收购Neogen动物基因组业务，该业务2025财年销售额约9000万美元。
研究结论
- 饲料行业竞争加剧，市场份额向头部企业集中。海大集团凭借管理、激励、产业链服务优势，国内市场份额持续提升，海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势，估值处于历史底部区域，建议关注。
- 生猪行业上半年承压，但或出现明显产能去化。行业降负债和修复资产负债表任务未完成，价格持续低迷或加速市场化去产能。政策调控下的产能去化同步推进，PSY等母猪产能生产效率曲线斜率或阶段性趋缓。建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。
- 头部企业具有更强的经营韧性。圣农发展种鸡业务稳步推进，肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出，渠道占比不断提升，收入结构优化，当前处于PB估值的底部区域，建议关注。
- 宠物食品竞争从重营销转向重研发和供应链。乖宝宠物和麦富迪分别通过自主科研和数智能力构建竞争壁垒，建议关注。
