建信期货原油点评

行业原油点评 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青）021-60635738lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215 研究员：任俊弛（PTA、MEG）021-60635737renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892研究员：彭婧霖（聚烯烃） 021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681研究员：刘悠然（纸浆） 021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 中东开始减产，油价持续上行 美国以色列对伊朗的军事行动进入到第二周，双方对峙仍在持续。霍尔木兹海峡处于封锁状态，运输流量下跌90%，全球原油运输严重受阻。中东原油仓储设施面临胀库风险，越来越多中东主产国开始被迫减产。 根据JPM的统计，在霍尔木兹海峡开始封锁后，伊拉克的原油仓储空间仅能维持6天，科威特能够维持2周。阿联酋和卡塔尔在3周左右。若冲突影响在5周以上，沙特原油产量也可能受到波及。 目前伊拉克已经开始大幅减产，消息人士称伊拉克南部油田产量下降70%，累计减产300万桶日。 科威特官方也宣布开始削减原油产量和炼厂加工量。7日初步减产的10万桶日，8日将减产规模扩大至近三倍。 阿联酋阿布扎比石油公司近期表示，已经开始管理海上生产水平以应对储存需求。阿联酋可以通过管道将150万桶日原油通过陆运方式绕过霍尔木兹海峡进行运输。 国际油价持续上涨，9日开盘，布伦特以及WTI双双冲破100美元关口，盘中分别站上115美元，创俄乌战争以来新高。根据PolyMarket的数据，市场预计美伊战争在3月底前结束的可能性仅为23%，4月底前结束的可能性为46%。从油价和库存的对应关系来看，115美元布伦特对应25.2亿桶OECD石油库存，较目前的库存水平低3.5亿桶左右。按照霍尔木兹封锁后全市场每天去库1500万桶来测算，目前的油价中隐含了90天左右的供应中断预期。 霍尔木兹海峡风险解除前，油价将持续上行，SC受到中东油轮运费大涨的影响走势将明显强于外盘。地缘驱动下，油市风险极大，建议考虑期权对冲风险。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com 全国客服电话：400-90-95533转5网址：http://www.ccbfutures.com 邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com