美国加速接管委内石油产业，通过多种途径加快美国资本进入委内瑞拉。特朗普表示委内瑞拉的临时管理当局将向美国移交3000万至5000万桶高品质、受制裁的石油，并要求委内瑞拉在石油生产方面只与美国合作，优先考虑美国在重质原油销售中的需求。美国财政部部长贝森特表示将取消部分针对委内瑞拉实体的制裁，财长贝特森也表示将解除更多制裁。特朗普在白宫会见了17家主要石油公司负责人，称石油公司将在委内瑞拉投资1000亿美元重振该国石油产业，但油企对此态度分化，埃克森美孚持谨慎态度，雪佛龙和Repsol则表示预计在18-24个月或两三年内可以扩产。
委内瑞拉出口主力油种马瑞和波茨坦均为超重质高硫原油，其中马瑞为地炼生产沥青的主要原料之一。委内瑞拉境内约有2.8万口闲置油井需要修复，且自2019年以来未报道新的勘探开发活动。国内炼厂加工能力合计145.8万桶日，但实际加工量远低于理论产能。委内瑞拉拥有25条在运营管道，运输能力为897万桶日，大部分管道已投产超过50年，更新管道需要约80亿美元投资。Rystad预计委内瑞拉原油产量维持在当前水平约需53亿美元/年的上游投资，未来2-3年内新增供应约30万桶日，高盛预计2030年委内产量有望提升至200万桶日，摩根大通预计2年内产量有望增长30-40万桶日。
展望后市，原油市场方面，地缘风险有所缓和，美国逐步解除对委内瑞拉的制裁并开始出售委内原油，供应端出现边际利空，叠加2026年1季度原油市场仍有近300万桶日的累库压力，预计原油偏弱运行为主。关注伊朗局势变化。中长期来看，委内持续增产需要大量资金的长期投入，但在制裁逐步解除后，年内十万桶日量级的增产仍是较大概率事件，同样利空供应端。未来委内瑞拉原油出口重心将从中国转移至美湾炼厂，预计美国将加大对委内重油的加工量，挤出部分加拿大重油需求，近期WCS贴水也在走弱，贸易流面临重塑。
