美以对伊朗发动军事行动，导致中东局势紧张，对原油市场产生显著影响。伊朗产量约350万桶/日，主要出口流向中国，OPEC+已释放增产意图，沙特也增加出口，但霍尔木兹海峡封锁对市场影响更大。该海峡是全球原油运输量最大的海峡，运输量达2000万桶/日，占全球总供应的20%，目前处于封锁状态，多个欧洲国家政府已向悬挂本国国旗的油轮发出紧急指令，要求严禁通过。沙特东西管道最大运力可达500万桶/日，阿联酋可通过陆运方式绕过霍尔木兹海峡运输150万桶/日原油，但仍有超过1300万桶/日的缺口。EIA和IEA预计今年1季度全球有300万桶日的供过于求，若封锁超过2周，1季度市场将转变为供需基本平衡。本次冲突直接影响到全球油运，冲突影响大于2020年及2025年，短期地缘局势及供应收紧的预期将显著推升油价中枢，SC受影响将大于外盘。关注后续海峡何时恢复通行。
数据来源：OPEC，建信期货研究发展部
数据来源：Bloomberg，建信期货研究发展部
数据来源：Bloomberg，建信期货研究发展部
数据来源：EIA、IEA、OPEC，建信期货研究发展部
