可孚医疗发布2025年报业绩符合我们此前报告的预期2025年实

2025年，可孚医疗实现营收33.87亿元（+13.56%），归母净利润3.72亿元（+19.20%），扣非归母净利润2.98亿元（+8.33%）。

分业务收入：康复辅具类12.44亿元（+12.68%）、占比36.71%；医疗护理类9.12亿元（+13.76%）、占比26.91%；健康检测类5.87亿元（+20.08%）、占比17.33%；呼吸支持类2.65亿元（-0.67%）、占比7.83%；中医理疗及其他类2.44亿元（+35.14%）、占比7.21%。

分地区收入：境内30.89亿元（+5.64%）、占比91.18%；境外2.99亿元（+405.05%）、占比8.82%。

分渠道收入：线上21.97亿元（+10.37%）、占比64.85%；线下10.55亿元（+23.94%）、占比31.14%。

听力业务实现营收3.25亿元（+14.38%），利润端大幅减亏。

2025年销售毛利率53.16%（+1.30pp），销售费用率34.19%（+1.56pp），管理费用率5.11%（+1.04pp），研发费用率2.58%（-0.65pp），财务费用率-0.09%（+0.68pp）。

Q4单季度实现营收9.90亿元（同比+34.79%，环比+9.72%），归母净利润1.11亿元（同比+86.17%，环比+20.00%），扣非归母净利润0.76亿元（同比+35.71%，环比-11.63%）。