长江电新北美变压器供给缺口三问三答当前产能有多缺

2026-03-10 未知机构王英文

当前海外变压器产能缺口情况分析：

当前产能缺口判断：
- 指标分析：海外高压变压器龙头（日立、西门子能源、GEV）的电网电气相关业务订单收入比在3-4之间，且呈上升趋势。
- 价格趋势：海外高压变压器价格持续上涨。
- 结论：当前海外变压器供给紧张，尤其是高压变压器。
变压器扩产难度分析：
- 瓶颈因素：零部件和人工是扩产主要瓶颈，其中人工尤为关键。
- 技术挑战：变压器生产自动化难度大，依赖大量专业技术生产人员，尤其是高压变压器领域，海外相关人才稀缺。
未来扩产节奏：
- 短期计划（2026-2027年）：海外高压变压器产能释放规模不大，主要集中欧洲。
- 中长期计划（2028年及以后）：北美地区高压变压器产能将显著增加。
研究结论：
- 海外变压器供给紧张局势预计将持续，高压变压器尤为突出。
- 国内变压器出口机会：美国AI缺电驱动下，国内变压器出口加速，建议重点关注该投资机会。