GTC2026 前瞻：聚焦 CPO 规模化拐点与MicroLED 技术破局

通信 GTC2026前瞻：聚焦CPO规模化拐点与MicroLED技术破局 作者 分析师侯宾SAC：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 本周策略观点： 英伟达GTC 2026大会召开在即，数据中心算力产业链将持续受益。 2026年3月16日至19日，英伟达GTC 2026大会将于美国加州圣何塞举行，此次GTC大会上将围绕全球AI芯片及数据中心算力基础设施相关产品技术进行展示。英伟达作为行业“风向标“，随着GTC 2026的临近，AI芯片架构、光互联方案、数据中心电源架构及液冷散热方案等几大核心技术版块或将受益。当前基于铜缆的扩展技术，NVLink已能为单GPU提供高达7.2 Tbit/s的带宽，并在Rubin架构中进一步提升至14.4 Tbit/s。但铜缆的传输距离受限，通常仅在两米以内，使得扩展范围基本局限于1-2个机架之内。同时，铜缆带宽的进一步提升也面临挑战。在Rubin方案中，NVIDIA计划借助双向SerDes将每通道带宽翻倍，但这一路径的技术难度高、进展受限。相比之下CPO架构不仅能够达到同等或更高的带宽密度，还具备更好的扩展能力，并支持更广的覆盖范围。同时，2026年3月2日，英伟达宣布与Lumentum和Coherent达成战略协议，并向两家全球光通信领军企业分别投资20亿美元。 分析师姚久花SAC：S1070523100001邮箱：yaojiuhua@cgws.com 分析师李心怡SAC：S1070525120001邮箱：lixinyi@cgws.com 相关研究 在生成式AI的推动下，数据中心对高速传输的需求不断攀升，传统的机柜内短距铜缆方案在传输密度和能耗方面正面临严峻考验。相较之下，Micro LED共封装光学（CPO）方案凭借更低的单位传输能耗展现出替代潜力，其整体能耗可降至铜缆方案的5%，显著改善系统功耗。相较于传统激光光缆和铜缆，MicroLED方案展现出显著差异：激光器功耗高且随速率上升而增加，可靠性较低，采用“窄而快“架构（少量高速串行通道）；铜缆虽无源时功耗近零、可靠性极高，但传输距离在高速时不足2米，且受电磁干扰限制。而MicroLED基于“宽而慢“架构（数百个低速并行通道），在保持光传输长距离优势的同时，实现了激光器无法企及的低功耗和高可靠性，并可借助冗余机制使其时间故障率（FIT）低于10，与铜缆相当。 1、《AI算力需求持续火热，量子计算产业不断实现新突破—》2026-03-022、《AI Agent产业加速突破，人形机器人春晚“破圈 ”， 持续看好相关 产业链投资机会 》2026-02-263、《云厂商大幅提升资本开支预期推动AI建设，量子计算产业进入发展新阶段》2026-02-09 我们认为，随着GTC 2026的召开在即，叠加AI算力需求长期高速增长，光互联 革命或将逐步迎来商业化落地，FAU、激光器、调制器等核心光引擎部件也将伴随行业需求增长而持续受益。 市场回顾：本周（2026年3月2日-2026年3月6日，下同）通信（申万）指数下跌0.63%；沪深300指数下跌1.07%，行业跑赢大盘0.44pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达、铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；智能终端：广和通，中石科技，岱勒新材；量子通信：国盾量子、IonQ、Quantum Computing Inc.、D-Wave QuantumInc.、IBM、Honeywell。 风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。 内容目录 1.行业观点.............................................................................................................................................41.1本周策略观点速览..........................................................................................................................51.1.1英伟达GTC 2026大会召开在即，数据中心算力产业链将持续受益.............................................52.本周专题解析..........................................................................................................................................62.1英伟达GTC 2026大会召开在即，AI算力核心链条或将受益...............................................................62.2 MicroLed CPO有效降低功耗，或将开启互联新格局............................................................................93.通信行业动态........................................................................................................................................113.1行业动态新闻...............................................................................................................................113.2上市公司动态...............................................................................................................................134.风险提示..............................................................................................................................................13 图表目录 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股........................................................................................................4图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股........................................................................................................4图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2026年3月6日）........................................................................4图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）...................................................4图表5：CPO封装示意图...........................................................................................................................7图表6：英伟达三款CPO交换机产品系数....................................................................................................8图表7：英伟达Quantum-X硅光子CPO交换机图示.....................................................................................9图表8：Mosaic高级WaS架构及关键部件.................................................................................................10图表9：目前网络架构由光链路（上图）和铜链路（下图）组成，采用氟化钠结构........................................11图表10：Mosaic技术无缝替代现有光缆和铜缆，无需硬件改动...................................................................11 1.行业观点 本周（2026年3月2日-2026年3月6日，下同）通信（申万）指数下跌0.63%；沪深300指数下跌1.07%，行业跑赢大盘0.44pct。 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信本周涨跌幅居第一位。 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为25.06，位于TMT各行业第四位。 1.1本周策略观点速览 1.1.1英伟达GTC 2026大会召开在即，数据中心算力产业链将持续受益 2026年3月16日至19日，英伟达GTC 2026大会将于美国加州圣何塞举行，此次GTC大会上将围绕全球AI芯片及数据中心算力基础设施相关产品技术进行展示。英伟达作为行业“风向标“，随着GTC 2026的临近，AI芯片架构、光互联方案、数据中心电源架构及液冷散热方案等几大核心技术版块或将受益。当前基于铜缆的扩展技术，NVLink已能为单GPU提供高达7.2 Tbit/s的带宽，并在Rubin架构中进一步提升至14.4 Tbit/s。但铜缆的传输距离受限，通常仅在两米以内，使得扩展范围基本局限于1-2个机架之内。同时，铜缆带宽的进一步提升也面临挑战。在Rubin方案中，NVIDIA计划借助双向SerDes将每通道带宽翻倍，但这一路径的技术难度高、进展受限。相比之下CPO架构不仅能够达到同等或更高的带宽密度，还具备更好的扩展能力，并支持更广的覆盖范围。同时，2026年3月2日，英伟达宣布与Lumentum和Coherent达成战略协议，并向两家全球光通信领军企业分别