公司概况
昆山东方通电子科技股份有限公司（以下简称“万源通”或“公司”）是一家专业从事印刷电路板（PCB）研发、生产和销售的高新技术企业，拥有多项荣誉称号，如江苏省专精特新中小企业、江苏省民营科技企业等。公司以江苏昆山、江苏东台两大成熟生产基地为依托，并积极推进泰国巴真生产基地的建设，逐步构建辐射国内、面向全球的产能布局，持续深化国际化战略。
经营情况回顾
2025年，面对复杂的宏观经济环境与行业竞争压力，万源通全体员工同心协力，圆满完成了年度经营目标。公司实现营业收入1,179,884,963.03元，同比增长13.15%；归属于上市公司股东的净利润124,714,440.19元，同比增长1.14%。公司积极把握智能驾驶和光通信模块两大核心领域，持续推动产品升级和结构调整，并启动了泰国生产基地的建设。
行业情况
PCB行业正处在一个由数据洪流、算力升级和通讯演进共同驱动的战略发展期。AI算力爆发所催生的高端市场需求正成为实现跨越式发展的重要跳板，公司积极布局汽车智能驾驶与光通信模块两大核心领域，持续推动产品升级和结构调整。同时，公司也高度重视绿色低碳发展，将ESG事项纳入董事会常态化管理范畴。
财务分析
公司资产负债结构稳健，盈利能力保持稳定。2025年，公司毛利率为20.15%，归属于上市公司股东的净利润率为10.57%。公司积极推进产能布局优化，国内江苏昆山工厂和江苏东台工厂高效联动，并启动了泰国生产基地的建设。公司研发投入持续加大，围绕市场需求、前瞻技术等进行了多项研发工作，并积极将技术创新和工艺进步应用于生产。
未来展望
展望未来，公司将继续坚持“技术创新”与“全球运营”双轮驱动，一方面持续推动技术创新与产品升级，重点深耕智能驾驶与光通信市场；另一方面夯实国内根基并加速泰国基地建设，形成协同高效的全球产能布局。同时，公司还将积极推进H股IPO，引入国际战略资源，提升公司全球品牌影响力与综合竞争力，致力于构建一个高效、韧性的全球化运营体系。
风险因素
公司面临的主要风险包括宏观经济及下游市场需求波动、原材料价格波动、技术升级迭代以及市场竞争加剧等。此外，公司还面临海外工厂建设运营风险，需要积极应对泰国法律法规、政策体系、商业环境、文化特征等差异带来的挑战。
核心观点
- 公司积极把握AI技术红利，重点布局汽车智能驾驶与光通信模块两大核心领域，持续推动产品升级和结构调整。
- 公司积极推进产能布局优化，国内江苏昆山工厂和江苏东台工厂高效联动，并启动了泰国生产基地的建设。
- 公司研发投入持续加大，围绕市场需求、前瞻技术等进行了多项研发工作，并积极将技术创新和工艺进步应用于生产。
- 公司面临的主要风险包括宏观经济及下游市场需求波动、原材料价格波动、技术升级迭代以及市场竞争加剧等。
关键数据
- 2025年营业收入：1,179,884,963.03元
- 2025年归属于上市公司股东的净利润：124,714,440.19元
- 2025年毛利率：20.15%
- 2025年归属于上市公司股东的净利润率：10.57%
- 公司前五大客户销售额合计占比：39.39%
- 公司前五大原材料供应商的采购额合计占比：60.53%
