国新国证期货氧化铝、沪铝周评

一、氧化铝基本面概览

• 港口库存：截至3月6日当周，铝土矿港口库存2692万吨，环比上升77.51万吨；发运量415.2万吨，环比下降32.38万吨，其中几内亚铝土矿发运量373.78万吨，环比下降24.72万吨。
• 氧化铝库存：截至3月5日当周，氧化铝港口库存23.2万吨，环比上升4.3万吨。
• 供需情况：几内亚铝土矿开采季节性回升，但运力下降推高成本，铝土矿价格或受支撑；国内氧化铝供应充足，需求端受中东地缘冲突影响，铝价抬升带动下游利润走好，新建项目爬产，整体供需双升。

二、电解铝基本面概览

• 产能与开工：截至2026年2月，我国电解铝建成产能4540万吨，运行产能4492万吨，开工率98.94%，环比上升0.04%；产能利用率99.5%，环比上升0.2%。
• 成本与产量：2月电解铝平均冶炼成本15744.63元/吨，环比下降156.77元/吨；产量346.7万吨，环比下降36万吨。
• 供需情况：中东产能受限致全球供应收紧，铝价强势；国内氧化铝供应充足但价格提升，电解铝冶炼利润小幅走扩；新增产能爬升，上游开工高位；下游铝材加工逐步复工，传统旺季及政策预期带动需求逐步显现，整体供需双增，铝锭库存季节性积累。