因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 西 南证券研究院 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2026年3月6日，沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货处于贴水状态（现货价格高于期货价格），沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货升水率分别为-0.67%、-1.44%、-0.19%、-1.25%。 分析师：祝晨宇执业证号：S1250525100004邮箱：zhcy@swsc.com.cn 两融情况：截至2026年3月5日，两融余额为26434.12亿元，其中融资余额为26254.36亿元，融券余额为179.76亿元。整体来看，截至2026年3月5日，本周融资净买入额为-178.19亿元，相较于上周（792.43亿元）有所下降，本周融券净卖出额为6.43亿元，相较于上周（15.88亿元）有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括石油石化、交通运输、有色金属，分别为26.20亿元、24.31亿元、15.75亿元；融券净卖出额较高的行业有电子，为0.84亿元。 相 关研究 1.基于BLACK-LITTERMAN模型融合资产择时与风格轮动的资产配置研究(2026-02-26)2.多重周期嵌套下关注多主线与风格轮动再平衡——2026年度资产与基金组合配置策略(2026-01-09)3.国泰量化策略收益A：打造“宏观研判+多策略”主动量化框架(2026-01-05)4.ESG投资现状及量化多因子策略跟踪(2025-12-31)5.内需估值洼地盈利稳健，逆向布局低估值成长——中庚价值先锋产品投资价值分析(2025-12-31)6.强化学习驱动下的解耦时序对比选股模型(2025-12-25)7.海富通中证2000增强策略ETF：交易与持有成本双低，增强策略护航超额收益(2025-12-03)8.中欧基金刘勇：锚定绝对收益，打造低波动财富增长曲线(2025-09-26)9.汇添富基金杨瑨：坚守质地成长，动态平衡估值趋势(2025-09-26)10.国泰基金智健：以估值成长再平衡践行稳健进攻(2025-09-25) 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计51.63亿元。主动权益基金近一个月发行规模423.76亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2026年3月5日，全市场主动权益基金平均仓位84.16%，较于上一周减仓0.09%。 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓计算机、建材、传媒等行业，仓位分别上升0.67%、0.42%、0.31%；最近一周主动权益基金主要减仓电子、石油石化、基础化工等行业，仓位分别下降0.76%、0.55%、0.47%。 从最近一个月（四周）主动权益基金仓位变动情况来看，计算机、传媒、建筑等行业仓位明显增加，分别加仓1.68%、0.68%、0.51%；电子、石油石化、电力设备及新能源行业仓位明显减少，减仓1.10%、0.93%、0.57%。 相较于本周指数表现来看，计算机、传媒和建材周内分别下跌5.48%、6.96%和4.01%，但分别加仓0.67%、0.31%和0.42%；石油石化和煤炭周内分别上涨7.18%和3.50%，但分别减仓0.55%和0.27%。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周1/PB、PS、股息率等因子表现较好，IC值分别为19.76%、-20.07%、17.93%；净利润率、ROE环比、营业利润率等因子表现较差，IC分别为0.21%、-0.31%和0.76%。近一个月reverse_20、对数市值、PS表现较好，IC为-7.42%、-5.62%、-5.41%；ROETTM、净利润率等因子表现较差。近一年reverse_20、reverse_120_5、1/PB等因子表现较好，IC分别为-5.90%、4.84%、4.13%；EPS同比、ROE环比等因子表现较差。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 目录 1市场情绪跟踪................................................................................................................................................................................................11.1股指期货升贴水....................................................................................................................................................................................11.2两融情况..................................................................................................................................................................................................21.3公募基金相关指标................................................................................................................................................................................42公募基金仓位及行业配置高频探测........................................................................................................................................................43因子表现跟踪................................................................................................................................................................................................74风险提示.........................................................................................................................................................................................................9 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价..............................................................................................................................................1图3：上证50股指期货升贴水及收盘价...................................................................................................................................................1图4：中证500股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图5：融资余额与融券余额（亿元）..........................................................................................................................................................2图6：两融余额与交易占比情况（右轴：两融交易额占全A成交额比例）..................................................................................2图7：主动权益基金发行规模(右轴：万得全A收盘价).......................................................................................................................4图8：主动权益基金仓位变化.......................................................................................................................................................................5图9：2023年初至今各板块仓位变化........................................................................................................................................................5图10：2023年初至今部分行业仓位变化..................................................................................................................................................7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）......................................................................................................................................................1表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）.........................................................................................................3表3