总体观点：A股主要指数上周普遍上涨，上证指数涨1.98%，深证成指涨2.8%，创业板指涨1.05%，富时中国A50指数跌0.78%。风格上，中小盘股强于大盘蓝筹股。MSCI中国A50指数期货涨0.46%，SGX A50股指期货主力合约跌0.35%。海外方面，美伊冲突引发原油供应中断风险，市场避险情绪升温，亚太股市低开。美国10年期国债期货收益率突破4%，显示再通胀预期升温。国内方面，节日期间国内出游人数及花费均创历史新高，显示扩内需政策成效。1月金融数据显示居民存款增速明显回落，A股市值/住户存款升至68%，居民存款搬家加速。整体来看，海外地缘冲突若持续推高油价将引发再通胀担忧，或使美联储年内降息落空，对人民币汇率形成压制。居民消费高涨和存款搬家为股市提供流动性支持，但外部风险事件令A股短线承压，长期走势取决于油价和国内经济修复情况。
海外消息面：
- 美联储理事库克和芝加哥联储主席古尔斯比均表示，AI可能导致结构性失业，货币政策可能陷入两难，短期内不适合降息。
- 美国上周初请失业金人数为21.2万人，1月PPI同比上涨2.9%，核心PPI同比上涨3.6%，创近一年新高。
- 美国和以色列对伊朗发动空袭，伊朗关闭霍尔木兹海峡，中东局势紧张。
- 伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，宣布40天全国哀悼。
国内消息面：
- 春节假期国内出游5.96亿人次，总花费8034.83亿元，创历史新高。
- 2月LPR保持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%。
- 2026年消费品以旧换新惠及3053.2万人次，智能、绿色产品需求旺盛。
- 上海市出台“沪七条”房地产新政，调减限购政策，公积金贷款最高额度升至324万元。
市场资金面：
- 北向资金单周合计买卖12950.91亿元。
- 两融余额26691.98亿元，占A股流通市值2.53%。
- 重要股东二级市场累计净减持57.36亿元，限售解禁市值为458.27亿元。
- 传媒、计算机、电力设备板块资金大幅净流出，电子板块大幅净流入。
期货价差：
- SGX与MSCI A50主力基差上周宽幅震荡，跨品种价差微幅上行至12074.4附近。
研究结论：A股短期受外部风险事件影响承压，但长期走势取决于油价涨幅和国内经济修复情况。居民消费和高流动性为股市提供支撑，但需警惕再通胀风险对美联储政策的影响。
