焦炭缺乏基本面支撑 铁矿石刚需支撑持续减弱

发布时间：2026-03-06 13:22:41作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 3月5日，焦炭期货主力合约收跌0.06%至1676.5元。 资金流向 3月5日收盘，焦炭期货资金整体流出630.53万元。 背景分析 当前样本矿山原煤库存仍处近5年同期高位，蒙煤口岸通关效率持续提升，海运炼焦煤港口库存维持充裕状态，印尼煤炭出口限制对我国总供应影响极小，难以扭转国内焦煤整体宽松的供应格局。 后市展望 焦炭市场首轮提降将于3月6日零点正式执行，焦企利润空间将进一步压缩，生产积极性受抑制，对焦煤采购更趋谨慎。上半年为煤炭传统需求淡季，终端钢材需求复苏缓慢，钢厂亏损加剧下对焦炭刚需持续走弱，叠加发改委保供稳价政策持续发力，后续煤炭供应稳量预期明确，价格反弹后仍面临较大回调压力，中长期上涨缺乏基本面支撑。 研报正文研报正文 【焦炭】 核心逻辑： 1、供应端快速恢复，库存高企压力持续凸显。主产地煤矿节后复产进度持续加快，煤矿复工率已超八成，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率回升至82.32%，基本恢复至2月初水平。 当前样本矿山原煤库存仍处近5年同期高位，蒙煤口岸通关效率持续提升，海运炼焦煤港口库存维持充裕状态，印尼煤炭出口限制对我国总供应影响极小，难以扭转国内焦煤整体宽松的供应格局。 2、需求端疲软态势未改，政策端保供稳价压制上行空间。焦炭市场首轮提降将于3月6日零点正式执行，焦企利润空间将进一步压缩，生产积极性受抑制，对焦煤采购更趋谨慎。上半年为煤炭传统需求淡季，终端钢材需求复苏缓慢，钢厂亏损加剧下对焦炭刚需持续走弱，叠加发改委保供稳价政策持续发力，后续煤炭供应稳量预期明确，价格反弹后仍面临较大回调压力，中长期上涨缺乏基本面支撑。 【铁矿石】 核心逻辑： 1、需求端支撑持续走弱，钢厂补库意愿低迷。当前样本钢厂盈利率仅39.8%，螺纹钢吨钢亏损超100元，高炉钢厂亏损面仍处高位;247家钢厂日均铁水产量约227万吨，环比下降，两会期间唐山多数钢厂计划高炉压产30%、烧结限产30%-50%，铁水回升空间受限。一季度淡季尾声下游钢材需求复苏不及预期，钢厂采购仍以按需补库为主，对铁矿刚需支撑持续减弱。 2、供应宽松格局实质性落地，高库存形成长期压制。澳巴存量项目持续加大发运力度，上周全球铁矿发运总量环比增长7.9%至3485万吨，近四周45座港口铁矿到港量仍处近5年同期最高位。几内亚西芒杜铁矿已实现常态化到 港，2026年全年预计供给量达2100万吨，非主流矿增量持续兑现。截至3月初，全国45个主要港口铁矿石库存已突破1.7亿吨，创下近5年同期新高，中长期供应过剩格局明确，矿价承压显著。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：安粮期货