机构调研策略周报

2026-03-06 李向梅,王娜源达信息 HEE

本周（2026/3/2-2026/3/6）：
- 一级行业中，机械设备、基础化工、电子关注度较高，其中电力设备、基础化工近5天调研机构家数较多。
- 与上周相比，基础化工成为机构关注新焦点，关注方向转向周期行业。
近30天（2026/2/7-2026/3/6）：
- 一级行业中，机械设备、电子、基础化工、电力设备关注度较高，电子、机械设备近一个月调研机构家数较多。

本周机构调研情况：
- 近5天机构调研次数排名（机构评级家数>10家）：冰轮环境（3次）、伟星新材（1次）、华锐精密（1次）。
- 近5天机构调研家数排名（机构评级家数>10家）：华利集团（20家）、银轮股份（12家）、开立医疗（7家）。
近30天机构调研情况：
- 近30天机构调研次数排名（机构评级家数>10家）：华锐精密（4次）、冰轮环境（4次）、杰瑞股份（3次）。
- 近30天机构调研家数排名（机构评级家数>10家）：百济神州-U（268家）、顺络电子（151家）、环旭电子（113家）。

华利集团：
- 调研重点：美国关税影响、订单状况、产能爬坡、分红政策、产能规划。
- 核心数据：2025年1-9月营收186.80亿元（同比增长6.67%），归母净利润24.35亿元（同比下滑14.34%）；未分配利润约90亿元；2024年及2025年半年度分红比例均提升至70%。
- 关键进展：印尼首厂“印尼世川”2025年第三季度实现盈利，未来3-5年将重点在印尼新建产能。
银轮股份：
- 调研重点：电力能源板块战略进展、海外项目落地。
- 核心数据：2025年1-9月营收59.86亿元（同比增长12.43%），归母净利润4.51亿元（同比增长18.76%）；资产负债率约52.3%。
- 关键进展：全资子公司获国际著名机械设备公司燃气发电机尾气排放处理系统项目定点，年销售额约1.31亿美元，项目将在墨西哥工厂实施。
冰轮环境：
- 调研重点：数据中心液冷、核电装备、HRSG业务。
- 核心数据：2025年1-9月营收48.35亿元，归母净利润4.28亿元，销售毛利率27.87%。
- 关键进展：
  - 数据中心液冷系统：产品已服务国家超算广州中心等重点项目，离心式（尤其磁悬浮）机组逐步替代螺杆机组成为IDC主流选择。
  - 核电领域：服务20余座核电站，中标浮动小型核反应堆冷机项目。
  - HRSG业务：联营公司2024年营收超7亿元，2025年预计达10亿元。

银轮股份：2025E净利润9.8亿元，2026E净利润12.9亿元，2027E净利润16.1亿元；2025E PE 33.6，2026E PE 26.9，2027E PE 20.4；总市值433.7亿元。
华利集团：2025E净利润34.0亿元，2026E净利润40.2亿元，2027E净利润46.9亿元；2025E PE 15.9，2026E PE 13.5，2027E PE 11.5；总市值541.1亿元。
冰轮环境：2025E净利润6.8亿元，2026E净利润8.4亿元，2027E净利润10.0亿元；2025E PE 30.3，2026E PE 24.4，2027E PE 20.4；总市值205.2亿元。