着力推动高质量发展-2026年政府工作报告点评
宏观点评报告 证券研究报告2026年03月05日 着力推动高质量发展 2026年政府工作报告点评 核心结论 分析师 3月5日召开十四届全国人大四次会议，国务院总理李强作政府工作报告。报告提出“十五五”时期主要目标和重大任务，并对2026年经济社会发展总体要求和政策取向做出安排。 边泉水S080052207000213911826169bianquanshui@research.xbmail.com.cn 经济增长目标调整为4.5-5%区间，在实际工作中努力争取更好结果。2026年要实现“十五五”良好开局，经济增长预期目标从上年5%左右调整为4.5-5%区间，但是要求“在实际工作中努力争取更好结果”。其他发展预期目标总体保持稳定，“城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右”。 刘鎏S080052208000113811378808liuliu@research.xbmail.com.cn 相关研究 重实体、夯根基、谋创新、强担当—全国两会释放重要产业政策信号2026-03-05两会前瞻：推动高质量发展，实现“十五五”良好开局—总量月报第7期2026-03-03日本企业被中国纳入管控清单意味着什么？—海外政策周聚焦2026-03-01美 国 关 税 摇 摆 ： 不 确 定 是 最 大 的 确 定2026-03-01AI去通胀+缩表降息的双重颠覆如何改写资产定价逻辑？2026-02-23 继续实施更加积极的财政政策。2026年“继续实施更加积极的财政政策”，一般公共预算赤字率定维持4%。2026年安排一般公共预算赤字5.89万亿元，加上超长期特别国债1.3万亿元，特别国债3000亿元，地方政府专项债券4.4万亿，政府净融资合计11.89万亿元，略高于2025年初财政预算安排的11.86万亿元（不包括4季度安排使用5000亿元地方债结存限额）。总体上看，2026年财政政策仍然较为积极。 继续实施适度宽松的货币政策。2026年“继续实施适度宽松的货币政策”，“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”，“优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式”。预计2026年货币政策保持灵活性，根据经济形势变化决定是否降准降息，结构性货币政策将继续发挥作用。2026年继续“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。预计人民币汇率总体上延续升值趋势，但是仍然面临双向波动。 坚持内需主导，统筹促消费和扩投资。2026年政府工作将“着力建设强大国内市场”放在首位，要求“坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间，更好发挥我国超大规模市场优势”。继续“深入实施提振消费专项行动”，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，规模较2025年3000亿元减少，但是要求“优化政策实施机制”。同时“设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需”。投资方面，2026年安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设。其中，中央预算内投资较2025年7350亿元略有增加。此外，2026年将发行新型政策性金融工具8000亿元，较2025年5000亿元规模增加。 宏观点评报告 加快构建新发展格局，着力推动高质量发展。2026年政府工作第二项是“加紧培育壮大新动能”，“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系”；第三项是“加快高水平科技自立自强”，“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，全面增强自主创新能力，为高质量发展提供科技支撑”。十五五规划纲要草案“强调科技创新的引领作用，着眼巩固壮大实体经济根基，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系”。2026年将继续“优化提升传统产业”，“培育壮大新兴产业和未来产业”，“扩能提质服务业”，“打造智能经济新形态”，并且“推动科技创新和产业创新深度融合”，通过科技创新和产业升级推动高质量发展。 风险提示：地缘政治风险加剧，房地产需求下滑，政策落实不到位。 内容目录 图表目录 图表1：2026年经济增长预期目标对比2025年...................................................................4图表2：预算赤字率维持4%..................................................................................................4图表3：政府广义净融资11.89万亿元...................................................................................4 资料来源：CEIC，政府工作报告，西部证券研发中心 资料来源：CEIC，政府工作报告，西部证券研发中心 西部证券2026年03月05日 宏观点评报告 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。
