开源策略2026春季策略从急行军到安营扎寨牛市新节奏新打法

核心观点：坚定牛市信心，降低斜率预期。 1“巴菲特指标”的深度启示：为什么巴菲特连续13个季度净减持美股？ 其核心逻辑藏在证券化率（巴菲特指标）中。 美股当前证券化率已达221%的高位，而A股目前处于0.91倍的“爬坡中段”，告别“低位起跑”，转入“中高位续爬”的攻坚期。 【开源策略| 2026春季策略】从急行军到安营扎寨：牛市新节奏·新打法 核心观点：坚定牛市信心，降低斜率预期。 1“巴菲特指标”的深度启示：为什么巴菲特连续13个季度净减持美股？ 其核心逻辑藏在证券化率（巴菲特指标）中。 美股当前证券化率已达221%的高位，而A股目前处于0.91倍的“爬坡中段”，告别“低位起跑”，转入“中高位续爬”的攻坚期。 2攀登模式的系统性切换：告别“一鼓作气、加速冲顶”的急行军，转向“每到关口就扎营休整”的安营扎寨。 A股不再是比谁跑得快，而是进入“换挡后比谁稳、比谁结构对”的体力管理阶段，通过压降牛市斜率来换取更长的牛市时长。 3DDM定价逻辑的重构：2026年是“盈利结构+资金结构”驱动的结构慢牛，资金正从指数Beta向结构Alpha定价迁移。 重视“山峰理论”，不只看G（增速），更看ΔG（边际变化）。 唯有行业处于周期“左山峰”（ΔG>0）时，方能获得“估值+业绩”的戴维斯双击。 新打法四大抓手：AI科技：生产函数重构带来的利润再分配（算力、电力、生态平台）。 顺周期：聚焦具备稳定“涨价能力”的资产（有色、化工、保险、建材）。 主题投资：遵循“买新不买旧，买大不买小”，沿着“十五五”寻找5大强主题。 红利风格：基于赔率优势与居民资金间接入市趋势，2026年表现有望优于2025年。