开源策略2026春季策略从急行军到安营扎寨牛市新节奏新打法

核心观点：坚定牛市信心，降低斜率预期。

1. “巴菲特指标”的深度启示：

   • 巴菲特连续13个季度净减持美股的核心逻辑在于证券化率（巴菲特指标）。
   • 美股当前证券化率达221%的高位，而A股目前处于0.91倍的“爬坡中段”，已告别“低位起跑”阶段，进入“中高位续爬”的攻坚期。

2. 攀登模式的系统性切换：

   • A股市场从“一鼓作气、加速冲顶”的急行军模式转向“每到关口就扎营休整”的安营扎寨模式。
   • 牛市节奏从追求速度转向注重稳定性，通过压降斜率来延长牛市时长，进入“换挡后比谁稳、比谁结构对”的体力管理阶段。

3. DDM定价逻辑的重构：

   • 2026年A股将进入“盈利结构+资金结构”驱动的结构慢牛阶段，资金从指数Beta向结构Alpha定价迁移。
   • 重视“山峰理论”，需关注行业周期“左山峰”（ΔG>0）以获得“估值+业绩”的戴维斯双击。

4. 新打法四大抓手：

   • AI科技：生产函数重构带来的利润再分配（算力、电力、生态平台）。
   • 顺周期：聚焦具备稳定“涨价能力”的资产（有色、化工、保险、建材）。
   • 主题投资：遵循“买新不买旧，买大不买小”，围绕“十五五”规划寻找5大强主题。
   • 红利风格：基于赔率优势与居民资金间接入市趋势，2026年表现有望优于2025年。