- 核心观点:公司划片机业务受益于下游封测厂景气度高涨及海外龙头Disco交付周期拉长,订单持续向好,交付量同比增长300%。公司积极扩充核心耗材刀片产能,拓展激光划片机及研磨抛光一体机,对标Disco,布局国内替代市场。
- 关键数据:
- 划片机交付:2023年1-2月单月出货量约40台,同比增长超300%(去年同期不足10台)。
- 刀片市场:全球需求量约40亿,Disco占比超80%。公司除ADT年产50万片软刀外,高新区规划200万片软刀+硬刀产能,今年开始逐步释放。
- Disco收入(2025年):总收入185亿(机械划片机29.1亿、激光划片机29.2亿、研磨抛光机52.6亿、刀片耗材39.7亿)。
- 市场空间:国内机械划片机/激光划片机/研磨抛光/刀片/磨轮市场约80亿,未来随先进封装增长有望超100亿。
- 研究结论:公司作为国内替代Disco的先锋,产品市场空间巨大,成长和市值空间广阔。激光划片机及研磨抛光一体机预计明年推出,进一步巩固对标Disco的布局。