白糖周报：偏强震荡 郑糖关注政策变化

——国信期货白糖周报 2026年3月6日 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 郑糖偏强震荡，周度涨幅0.79%。ICE期糖低位震荡，周度跌幅1.51%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 12月进口58万吨，同比增加19万吨。ICE期糖03月合约14.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4019元/吨，配额外进口成本为5090元/吨；泰国配额内进口成本为4078元/吨，配额外进口成本为5166元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2025/26榨季，1月工业库存约为419万吨，较去年同期增加43.22万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计17170张，较上一周增加1221张。仓单数量为14585张，有效预报2585张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.74%，去年同期为48.14%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西1月糖出口量为201.75万吨，较去年同期减少2.09%。 10、国际主产区天气情况 印度几无降水，有利于甘蔗压榨。 巴西主产降雨充沛，有利于甘蔗生长。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：郑糖本周呈现震荡偏强、重心小幅抬升的态势。国内宏观氛围平稳，商品市场情绪偏暖，受外盘成本提振与低估值修复带动，同时叠加国内榨季尾声供应节奏放缓、下游节后刚需补库支撑。虽处于传统消费淡季，食品加工等终端需求未现大幅回暖，且云南产区销糖偏慢、工商业库存仍处高位，产业套保资金逢高入场压制上行空间，但进口管控趋严的政策预期，持续筑牢糖价底部，多空博弈下糖价维持偏强震荡。后期关注政策变动，郑糖站稳5300元/吨一线的情况下不建议试空。 国际市场来看：国际糖市受国际宏观震荡扰动，中东地缘冲突推升避险情绪，美元高位运行施压大宗商品，原糖维持区间震荡、偏弱整理格局，短期供需宽松主导行情。印度、泰国本榨季产量虽不及前期预估，但全球食糖供应仍显充裕，库存基数偏高，叠加海外消费复苏节奏平缓，贸易端采购积极性不足，糖价反弹动力薄弱。短期国际原糖延续弱势震荡态势，中长期需聚焦巴西生产政策、主产区天气变化，待减产预期逐步发酵。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn