汽车行业2026年政府工作报告点评：深入落实以旧换新与反内卷，高级别智驾商业化有望提速

——2026年政府工作报告点评 2026年03月05日 核心观点 事 件：2026年3月5日 ，李 强 总 理 向 十 四 届 全 国 人 大 四 次 会 议 作 政 府 工 作 报告 ， 提 出 实 施 消 费 品 以 旧 换 新 、 推 动 人 工 智 能 商 业 化 规 模 化 应 用 、 深 入 整 治“ 内 卷 式 ” 竞 争 等 ， 有 望 推 动 汽 车 产 业 发 展 向 好 向 新 发 展。 汽车行业 推荐维持评级 安 排2500亿 元 超 长 期 特 别 国 债 支 持 消 费 品 以 旧 换 新 ，为 汽 车 市 场 消 费 形成 重 要 支 撑：2026年 政 府 报 告 提 到 “ 安 排 超 长 期 特 别 国 债2500亿 元 支 持消 费 品 以 旧 换 新 ” ，对 比2025年3000亿 用 于 消 费 品 以 旧 换 新 的 超 长 期 特 别国 债 ，2026年 以 旧 换 新 补 贴 资 金 边 际 退 坡16.7%，但 考 虑 到 汽 车 以 旧 换 新 政策 补 贴 标 准 优 化 ，低 价 位 车 型 补 贴金 额边 际 退 坡 较 大 ，如5-12万 元 新 能 源 车报 废/置 换 更 新 补 贴 金 额较2025年分 别 退 坡28%-70%/26.2%-69.2%，5-12万 元 燃 油 车 报 废/置 换 更 新 补 贴 金 额较2025年分 别 退 坡20%-66.7%/44.6%-76.9%， 我 们 预 计2026年 汽 车 以 旧 换 新 补 贴 资 金 将 更 为 充 裕 ， 将 有 效 缓 解2025年 出 现 的 局 部 地 区 补 贴 资 金 用 尽 情 况 ， 为 汽 车 市 场 消 费 形 成 重 要 支 撑。 分析师 石金漫：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525070003 深 入 整 治“内 卷 式”竞 争，汽 车 行 业 利 润 率 有 望 回 升：2026年 政 府 工 作 报告 提 到“综 合 运 用 产 能 调控 、标 准 引 领 、价 格 执 法 、质 量 监 管 等 手 段 ，深 入 整治“ 内 卷 式 ”竞 争 ” ，标 准 引 领 层 面 ，2026年 纳 入《 减 免 车 辆 购 置 税 的 新 能源 汽 车 车 型 目 录 》 的 车 型 标 准 加 严 ， 如 纯 电 车 型 能 耗 限 制 加 严约11%， 插 混纯 电 续 航 里 程 从43公 里 提 升 至100公 里 等 ，通 过 提 升 新 能 源 车 技 术 标 准 引领产 品 升 级 ， 减 少 恶 性 价 格 竞 争 ； 价 格 执 法 层 面 ，2月11日 ， 市 场 监 管 总 局 发布《 汽 车 行 业 价 格行 为 合 规 指 南 》，对 汽 车 行 业 生 产 与 销 售 企 业 的 市 场 定 价 行为 做 出 规 范 。 当 前 汽 车 市 场 反 内 卷 初 有 成 效 ， 如 截 止2月19日 ，2026年 汽车 以 旧 换 新 单 车 购 车 均 价 达16.4万 元 ，较 去 年 明 显 提 升 ；中 汽 协 调 研重 点 车企 供 应 商 货 款 账 期 承 诺落 实 情 况 ，绝 大 多 数 重 点 车 企 已 把 账 期 压 缩 至60天内 ，2026年 政 府 工 作 报 告 坚 定“ 反 内 卷 ”政 策 导 向 ，预 计 在 政 策 支 持 与 引 导下 ，汽 车 行 业 反 内 卷 有 望 进 一 步 深 化 ，企 业 盈 利 能 力 有 望 得 到 改 善 ，推 动 行 业利 润 率回 升 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 政 府 工 作 报 告 首 提“智 能 经 济”，高 级 别 智 驾 商 业 化 进 程 有 望 提 速：2026年 政 府 工 作 报 告 首 次 提 出 “打 造 智 能 经 济 新 形 态 。深 化 拓 展 ‘人 工 智 能+’，促 进 新 一 代 智 能 终 端 和 智 能 体 加 快 推 广 ， 推 动 重 点 行 业 领 域 人 工 智 能 商 业 化规 模 化 应 用 ，培 育 智 能 原 生 新 业 态 新 模 式 。”，作 为 重 要 的 智 能 终 端 ，在 技 术驱 动 下 ，汽 车 智 能 化 属 性 不 断 提 升 ，无 人 配 送 物 流 车 、Robotaxi、乘 用 车L3等 高 级 别 智 驾 商 业 化 落 地 进 程 持 续 推 进 ，无 人 配 送 物 流 车 方 面 ，2026年头 部企 业 规 模 化 量 产 提 速 ，如 新 石 器 目 标 交 付5万 台 、九 识 智 能 目 标 交 付3万 台 、白 犀 牛 目 标 日 活 量5000台 、佑 驾 创 新 目 标 交 付1万 台 等 ；Robotaxi方 面 ，小 马 、文 远 车 队 运 营 规 模 率 先 破 千辆，小 马 智 行 在 深 圳 实 现 月 度 单 车 盈 利 ，商业 模 式 逐 渐 跑 通 ； 乘 用 车L3智 驾 方 面 ，2025年12月15日 ， 工 信 部 公 布 首批 两 款L3级 有 条 件 自 动 驾 驶 车 型 准 入 许 可，2月12日 工 信 部 就 《 智 能 网 联汽 车自 动 驾 驶 系 统 安 全 要 求 》等 五 项 强 制 性 国 家 标 准 向 公 众 征 求 意 见 ，高 级别 智 驾 政 策 基 础 持 续 完 善 。另 外 ，在 两 会 期 间 ，汽 车 行 业 人 大 代 表 建 言 献 策 也重 点 提 及 了对 智 能 驾 驶 产 业 发 展 的 建 议 ，如 小 鹏 汽 车 董 事 长 何 小 鹏 建 议“ 简 化 1.【银河汽车】行业双周报_汽车_自动驾驶法规政策不断完善，行业反内卷持续推进2.【银河汽车】行业点评_汽车_以旧换新政策优化提升购车均价，3月消费有望回暖3.【银河汽车】行业双周报_汽车_淡季车市动能偏弱，特斯拉Optimus V3亮相在即 L3中 间 环 节 ，明 确L4车 辆 全 国 注 册 通 行 规 则 ，建 立 人 机 驾 驶 分 类 交 通 规 范 ”、小 米 集 团 董 事 长 雷 军 建 议“ 明 确L3/L4级 智 驾 安 全 准 则 ”、广 汽 集 团 董 事 长 冯兴 亚 建 议“ 完 善 自 动 驾 驶 法 律 法 规 与 全 国 统 一 标 准 测 评 体 系 ”等，2026政 府 报告 首 提“ 智 能 经 济 ”彰 显 我 国 对 人 工 智 能 产 业 发 展 的高 度 重 视，汽 车 产 业 作 为人 工 智 能 产 业 的 重 要 组 成 部 分 ，有 望 在 政 策 支 持 下 继 续 蓬 勃 发 展 ，高 级 别 智 能驾 驶 商 业 化 落 地 有 望 提 速 ，赋 能 汽 车 行 业 科 技 属 性 提 升 ，为 汽 车 行 业 可 持 续 发展 带 来 新 动 能 。 投 资 建 议 ：推 荐 处 于 新 车 强 周 期 的 乘 用 车 头 部 企 业 、智 能 化 产 业 链 与 人 形 机 器人 产 业 链 。整 车 推 荐 吉 利 汽 车 、长 城 汽 车、江 淮 汽 车 ，受 益 标 的 零 跑 汽 车；智能 化 推 荐 速 腾 聚 创 、德 赛 西 威 、伯 特 利 、科 博 达 、经 纬 恒 润-W、受 益 标 的 地 平线 机 器 人-W；人 形 机 器 人 产 业 链 推 荐 拓 普 集 团 ，受 益 标 的 爱 柯 迪 、均 胜 电 子 、中 鼎 股 份 、 安 培 龙 。 风 险 提 示 ：1.汽 车 销 量 不 及 预 期 的 风 险 ；2、政 策 效 果 不 及 预 期 的 风 险 ；3、行业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 石 金 漫汽 车 行 业 首 席 分 析 师 。香 港 理 工 大 学 理 学 硕 士 、工 学 学 士 。8年 汽 车 、电 力 设 备 新 能 源 行 业 研 究 经 验 。曾 供 职 于 国 泰君 安 证 券 研 究 所 ，2016-2019年 多 次 新 财 富 、 水 晶 球 、II上 榜 核 心 组 员 。2022年1月 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 。 秦 智 坤汽 车 行 业 分 析 师 。北 京 邮 电 大 学 应 用 经 济 学 硕 士 、 经 济 学 学 士 ，2023年7月 加 入 银 河 证 券 研 究 院 ， 主 要 从 事 汽 车 行业 研 究 工 作 。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ， 并 非 作 为 买 卖 、 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券认为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ， 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银