JDH超预期关注低估值机会业绩简评25年公告收入734亿元
业绩简评：25年公告收入734亿元/26.3%yoy，净利润65亿元/36.3%YoY，全面超预期。 前指引：25全年收入指引增速22-25%，预计710-727亿；25全年经调净利润预计63亿元。 1、β：1）AI大模型引流不断带来新流量：如京东健康的AI京医、AI 大为等；2）合规利好龙头平台销售合规用药：新药品管理法鼓励 JDH超预期，关注低估值机会 业绩简评：25年公告收入734亿元/26.3%yoy，净利润65亿元/36.3%YoY，全面超预期。 前指引：25全年收入指引增速22-25%，预计710-727亿；25全年经调净利润预计63亿元。 1、β：1）AI大模型引流不断带来新流量：如京东健康的AI京医、AI 大为等；2）合规利好龙头平台销售合规用药：新药品管理法鼓励处方外流，鼓励通过信息化手段实现医疗机构和药品零售企业之间的处方流转；压实互联网销售药品企业和第三方平台责任，提高合规成本，利好龙头。 3）减肥药降价预期利好：对线上渠道有望实现降价不降利，量增带来增长 2、低估值25年经营利润38亿元，现金695亿元，市值对应约20x 2025E PE。 建议关注今晚Callback指引及港股整体回调带来的买入机会。
