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市场分析

• 伊朗局势升级：美国以色列对伊朗空袭，伊朗最高领袖哈梅内伊可能遇袭身亡，伊朗伊斯兰革命卫队展开大规模反击，中东地区能源与生产设施遭打击，地区生产与供应链受冲击。影响品种包括原油、甲醇、LPG、贵金属和航运板块。
• 霍尔木兹海峡：冲突是否转入地面战争及霍尔木兹海峡封锁是关键。特朗普表示不排除派遣地面部队，但霍尔木兹海峡封锁概率较低。伊朗伊斯兰革命卫队称海峡已被关闭，但暂未发表官方声明。
• 原油出口与核武谈判：伊朗政权更迭后政治方向不明朗，可能影响原油出口和核武谈判。
• 市场反应：原油和黄金短期可能走高，但市场可能呈现“卖事实”表现。事件升级将进一步抬升全球通胀风险。
• 国内两会：复盘历史上13个样本的两会表现，两会期间股商有压力，两会后股指回暖。商品板块压力明显，整体指数上涨概率低。

宏观经济

• 美国经济数据：美国2025年四季度GDP环比折年率低于预期，2月PMI初值承压，1月PPI持续抬升。关注CPI数据对降息预期的影响。
• 美联储立场：美联储官员对中东局势保持警惕，短期内不急于调整货币政策立场，能源价格前景成关键。
• 国内经济数据：1月社融开门红，2月RatingDog综合PMI升至55.4，制造业PMI与服务业PMI双双反弹。

商品分板块

• 有色板块：长期供给受限，确定性高。
• 贵金属板块：本轮调整过后，再次具备配置价值。
• 能源板块：关注短期伊朗局势演变，油价受地缘因素驱动，警惕“卖事实”风险，长期委内增产对油价存威胁。OPEC+宣布增产计划。
• 化工板块：PTA、PVC等品种相对抗跌。
• 农产品板块：关注天气预期和短期生猪疫病情况。
• 黑色板块：关注国内政策预期和低估值的修复可能。

策略

• 商品和股指期货：股指、贵金属、部分化工品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。

要闻

• 特朗普指示为途经海湾地区的海上贸易提供保险，必要时美军护航。
• 美联储官员称伊朗战争为货币决策增添新变数。
• 十四届全国人大四次会议召开。
• 沙特阿美调整原油货物装运操作。
• 中国2月RatingDog综合PMI升至55.4。