2026年政府工作报告解读与投资展望：投资中国：稳中求进是中国经济和股市的底色

投资中国：稳中求进是中国经济和股市的底色 2026年政府工作报告解读与投资展望 本报告导读： 2026年政府工作报告优化经济增长目标，着力调结构、防风险、促改革，推动投资止跌回稳。进一步强化中国市场的稳定预期，新兴科技是主线，价值也会有春天。 黄维驰(分析师)021-38032684huangweichi@gtht.comS0880520110005 投资要点： 郭胤含(分析师)021-38031691guoyinhan@gtht.com登记编号S0880524100001 报告将着力建设强大国内市场排在首要任务，进一步强调了中国经济以内需主导的战略总基调。相比于2025年，明显积极的变化在于政策力度更强，政策手段更丰富，消费培育方式更加多元，投资提振方向更加聚焦：1）扩内需政策力度总体更强，增加3000亿元新型政策性金融工具，参考2025年5000亿元额度拉动投资约7万亿，这将显著撬动社会资本，此外增设1000亿元促内需专项资金；2）促消费方面强调激发消费内生动力，在延续支持消费品以旧换新外，提出增加居民收入，扩大服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，明确培育服务消费；3）扩大投资开始向领域聚焦，明确以新质生产力为首的重点领域，并引导民间投资向高技术等拓展。推动科技突破与结构转型，有望进一步振奋社会发展信心。报告将 张逸飞(分析师)021-38038662zhangyifei@gtht.com登记编号S0880524080008 田开轩(分析师)021-38038673tiankaixuan@gtht.com登记编号S0880524080006 高质量发展与发展新质生产力列为“十五五”重大战略任务之首，2026年科技领域将更聚焦产业引领与结构转型。报告提出实施产业创新工程，由央国企带头打开新兴技术应用市场空间，培育增长新动能。产业层面，三大领域共同发力：其一是新兴与未来产业扩容，新兴产业明确四大支柱，新增集成电路、生物医药。未来产业新增未来能源与脑机接口，其中未来能源排序居首，标志着政策提升对能源安全与新一轮能源革命的重视程度；其二是深化拓展“人工智能+”行动，推动AI全产业链生态，重点在新一代智能终端、智能体推广与智算集群等新基建。“十五五”数字经济增加值目标由2025年的10%上调至12.5%；其三是推动传统领域绿色智能化改造，在设备更新规模延续的背景下推动重点产业提质升级。深化资本市场投融资改革，投退平衡与投资者保护是新增亮点。近 陶前陈(研究助理)0755-23976164taoqianchen@gtht.com登记编号S0880125070014 一年中国股市稳中向好，两会政策重心也从2025年的“稳市场”转向基础制度建设。投资端方面，“中长期资金入市”不再只局限于规模，而是强调机制的健全，聚焦打通投资比例、范围等制度性障碍，营造“长钱长投”的市场生态。与此同时，时隔十四年再度提出“完善投资者保护制度”，促进上市公司治理，提升投资者信心与参与度。融资端方面，首次提出拓展私募股权和创投基金退出渠道，旨在畅通“募投管退”资本循环，推动直接融资、股权融资更好服务于实体经济，优质企业上市融资、并购重组等有望进一步加速。基础制度改革将有力提升中国市场的可投资性，夯实长牛基础。投资建议：稳中求进是中国经济和股市的底色。中央政府求真务实， 大跌之后：良机就在眼前2026.02.02价值也会有春天2026.01.22中国“转型牛”：改革迈向新高度2025.10.27四中全会解读与“转型牛”纵深2025.10.24资本市场改革进入提速期2025.06.18 稳定和扩大内需成为战略基点，加上改革创新和经济结构转型，有望推动社会公众对于经济预期上修，考虑无风险收益下降与资本市场改革，看好中国股市稳中向好势头：1）价值也有春天。受益于国内“投资止跌回稳”部署和实物工作量改善的顺周期：建材/化工/建筑/地产，与酒店/航空/大众品/农业等。以及部分与地缘相关的周期品。2）稳定预期的大金融。前期大金融板块集体调整，其作为市场的重要权重与稳定器，当下具有配置价值，推荐：银行/非银。3）新兴科技重点在自主可控和AI应用。中美竞争不仅仅是贸易竞争，更核心的是生产力的竞争。推荐：电子/机械设备/电力设备/航空航天，以及AI生态和应用：传媒/计算机/港股互联网。风险提示：海外经济衰退超预期，全球地缘政治的不确定性。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号