建筑材料行业：2026年政府工作报告点评-多维驱动筑底向好，建材迎高质量发展新机遇

2026年3月5日 建筑材料 ⚫事 件：2026年3月5日，在第 十 四 届全 国人 民代 表大 会第 四 次会 议 上 ，总 理李 强代 表国 务 院作政 府工 作报 告。 推荐维持评级 ⚫内 需双 轮驱 动发 力 ，建 材需 求迎多 重支 撑 。“着 力建 设强 大国 内市 场”是2026年政 府工 作首 要任 务 ，从“促消 费”和“扩 投 资”两 个方 向拓 展内 需增 长新 空间 。 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 提 振消 费方 面 ，政 府工 作报 告提 到 “激 发居 民消 费内 生动 力和促消 费政 策并举”、“安 排超 长 期特 别 国 债2500亿 元支 持消 费 品以 旧 换 新”等。消 费建 材产 品具 有一 定消 费属 性 ，2026年有 望在促消 费政 策助 力下 ，提 振家 装市 场消费活 力 ，进 而拉 动消 费建 材零 售 端需 求。结 合我 国房 地 产市 场以 及新 型 城 镇 化发 展情 况 ，预 计2026年消 费建 材需 求主 要来 自两 个方 面：1）盘 活存 量 市 场需求。针 对房 地 产市 场 ，政 府工 作报 告提 到“盘 活存 量商 品 房 ，鼓 励收 购存 量商品 房重 点用 于保 障 性住 房”、“加 快危 旧 房改 造”等，预 计后 续政 策刺 激将加码 ，存 量房去 库将带 动消 费建 材的重 装 、翻 新需 求。针 对新 型 城 镇 化，政 府工作报 告提 到“高 质 量推 进城 市更 新 ，稳 步实 施城 镇老 旧小 区 、城 中 村等改 造”、“加 强城 市基 础设 施生 命 线安 全工 程建 设”等 ，我 国城 市更 新规 模巨 大 ，不 仅是局 部的修 改改 造 ，而 是全 方 位 、系 统 性的重 塑 ，随 着城 市更 新工 作的深 入推进 ，有 望加 快建 材产 品修 缮、旧 改等需 求释 放 。2）消 费升 级带 动高 品 质绿 色建 材需 求 。政 府工 作报 告提 到“推 动安 全舒 适绿 色智 慧的‘好 房 子’建 设 ，实施房 屋品 质提 升工 程和物 业服 务质 量提 升行 动”等 ，随 着居 民消 费升 级 ，高 品质 、绿 色建 材产 品需 求不 断提 升 ，高 品 质供 给成 为建 材市 场未 来重 要增 长点 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 释 放有 效投 资方 面 ，政 府工 作报 告提 到 “拟安 排中 央预 算内投 资7550亿 元 ，安 排8000亿 元超 长 期特 别 国 债资 金用 于‘两 重’建 设”、“单 列并提 高用 于项 目建 设的地 方政 府专 项债 券额 度”等 ，并针 对区 域发 展提 到“扎 实推 动西 部大 开 发形 成新 格 局”等 。2025年西 部多 项重 大工 程项 目开 工建 设 ，预 计2026年在各 类政 策工 具推 动下 ，重 大项 目建 设有 望加 速推 进 ，形 成更多实 物工 作 量 ，带 动开 工 端建 材产 品需 求回 升， “两 重”项 目将继 续托 底建 材新 开 工 端需 求 。 【银河建材】行业深度报告_2026年度策略：传统反内卷重塑格局，新兴高景气驱动增长 【银河建材】行业深度报告_十五五规划前瞻_建材行业以深化改革破解转型困境 ⚫深 化推 进“反 内 卷”+绿 色 降 碳 赋 能 ，建 材竞 争 秩 序 良 性 转 型。政 府工 作报告提 到“加 强反 垄 断 、反 不 正 当竞 争 ，强 化公 平竞 争审 查刚 性约 束 ，综 合运 用产 能调 控 、标 准引 领 、价 格执 法 、质 量监 督等手 段 ，深 入整 治‘内 卷 式’竞 争”等 。2025年建 材各细 分子 行 业积 极响 应 “反 内 卷”号 召，且目 前已取 得阶 段性进 展。水 泥行 业通 过实 质 性监 管政 策加 速行 业去 产 能 ，2026年随 着政 策的进 一 步推 进，行 业供 需格 局边 际改 善预 期较 强 ，有 望驱 动盈 利边 际修 复。其 他建 材子 行 业多 以企 业自 发 性 “反 内 卷”为 主 ，玻 璃 纤 维企 业2025年发 布“反内 卷”倡 议 书 ，并根 据市 场供 需情 况合 理安 排投 产进 度 ，行 业供 需好 转驱 动价格回 升 ，盈 利逐 步修 复；2025年至 今防 水企 业发 起多 轮涨 价 ，打 破行 业恶 性竞 争 ，产 品提 价有 望助 力行 业走 出盈 利底 部 。与 此 同 时 ，政 府工 作报 告提 到“有力有 效管 控高 耗 能高排 放项 目 ，加 快淘 汰落 后产 能”、“实 施碳 排 放总 量和强度双 控 制 度 ，完 善碳 排 放统 计核 算 、碳 足 迹管 理体 系”等 ，绿 色降 碳 政 策 为 建材 行 业“ 反 内 卷 ”提 供 重 要 支 撑 ，将 进 一 步 加 速行 业低 效产 能淘 汰 ，实 现行 业 产 能结 构优 化与供 需格 局改 善 。展 望2026年 ，随 着“反 内 卷”政 策与绿 色低碳政 策的进 一 步推 进，将 有更 多建 材子 行 业迎 来实 质 性去 产 能落 地 ，供 需关 系逐 步修 复 ，行 业竞 争秩 序向良 性转 型。 ⚫高 质 量 共 建 一 带 一 路，建 材出 海打 开成 长空 间 。政 府工 作报 告提 到“高 质 量共 建‘一 带 一 路’”、“统 筹推 进重 大标 志 性工 程和‘小 而 美’民 生 项 目建 设”等 。共 建 国 家 中 大 部 分 是 新 兴 经 济 体 和 发 展 中 国 家 ，其 基 建 前 景 及 建 材 市 场 空间 潜 力 巨 大 ，中 国 建 材企 业 在 国 内 市 场 需 求承 压 背 景 下 ，近 年 积 极 开 拓海 外 市场 ，打 造 第 二 增 长 曲 线 。预 计2026年 建 材 企 业 海 外 布 局 进 程 将 持 续 加 快 ，将有 更 多 海 外 产 能 落 地 释 放 ， 为 企 业 贡 献 更 多 业 绩 增 量。 ⚫企 业加 速布 局高 性 能新 材 料 ，高 端玻 纤前 景可 期。政 府工 作报 告提 到“加 快高 水 平科 技自 立自 强”、“实 施好重 大科 技项 目 ，强 化战 略前 沿领 域布 局”等 。发 展新 质生 产 力是高 质 量发 展的内 在要 求 ，为顺 应国 家发 展战 略 ，近 年部 分建材子行 业加 速拓 展下 游应 用领 域 ，加 强技 术研 发与创 新，向高 科 技产 业市 场转型升 级 。电 子 级玻 璃 纤 维布是PCB产 业 链上 游重 要原 材 料 ，随 着AI算 力需 求的爆 发 ，驱 动覆 铜 板产 品及上 游原 材 料加 快迭 代 ，对特 种玻 纤 布需 求激 增，多家玻 璃纤 维企 业加 快技 术研 发，持 续突 破低 介 电 、低 热膨 胀等高 端电 子 布关 键技 术 ，推 动我 国玻 璃纤 维行 业从传 统基 础建 材向高 性 能战 略新 材 料转 型，未 来在新 质 生 产 力持 续深 化下 ，高 端 化将 是建 材产 业升 级重 要方 向 ，具 备技 术壁 垒和高 端布 局的龙 头企 业有 望受 益 。 ⚫投 资 建 议 ：水 泥 ：2026年 在 “ 反 内 卷 ”政 策 进 一 步 深 化 下 ，行 业 供 需 格 局 改善 预 期 增 强 ， 当 前 水 泥 价 格 处 于 底 部 ，26年价 格 有 望 回 升 ， 企 业 盈 利 有 望 逐步 修 复 ；此 外 ，水 泥 龙 头 企 业 加 速 海 外 产 能 布 局 ，将 贡 献 更 多 业 绩 增 量 ，拉 开龙 头 企 业 盈 利 差 距 ，建 议 关 注 华 新 水 泥 、上 峰 水 泥 、海 螺 水 泥 。玻 璃 纤 维 ：国家 大 力 推 动 发 展新 质 生 产 力 ，玻 纤 下 游 如 新 能 源 、电 子 等 新 兴 产 业发 展 势 头 较好 ，2026年 中 高 端 玻 纤 产 品 需 求 有 支 撑 ， 具 备 相 关 产 能 布 局 及 技 术 壁 垒 的 头部 玻 纤 企 业 盈 利 可 期 ， 建 议 关 注 中 国 巨 石 、 中 材 科 技、宏 和 科 技。消 费 建 材 ：城 市 更 新 驱 动 消 费 建 材 在 旧 改 、修 缮 市 场 的 需 求 释 放 ，消 费 升 级 将 带 动 高 品 质绿 色 建 材 需 求 提 升 ，具 备 渠 道 布 局 优 势 及 品 牌 优 势 的 龙 头 企 业 有 望 持 续 巩 固 市场 地 位 ， 建 议 关 注 东 方 雨 虹 、 北 新 建 材 、 伟 星 新 材 、 三 棵 树 、 兔 宝 宝 。玻 璃 ：“ 反 内 卷 ”有 望 加 速 玻 璃 供 给 侧 优 化 ，市 场 竞 争 格 局 或 将 边 际 改 善 ，关 注 玻 璃行 业 “ 反 内 卷 ” 政 策 推 进 情 况 。 建 议 关 注 旗 滨 集 团 。 ⚫风 险 提 示 ：原 材 料 价 格 波 动 超 预 期 的 风 险 ；需 求 恢 复 不 及 预 期 的 风 险 ；产 能 控制 不 及 预 期 的 风 险 ； 新 产 品 拓 展 不 及 预 期 的 风 险； 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 贾 亚 萌 ， 建 材 行 业分 析 师 。澳 大 利 亚 悉 尼 大 学 商 科 硕 士 、 学 士 ，2021年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 ， 从 事 建 材 行 业 研 究工 作。 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非 银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。