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棕榈油：基本面矛盾有限，关注油价扰动豆油：美豆成本支撑，关注前高压力

2026-03-05 李隽钰国泰君安证券 LLLL

【基本面跟踪】

马来西亚棕榈油产量：据MPOA数据，马来西亚2月棕榈油产量预估减少16.24%，其中马来半岛减少12.00%，沙巴减少21.05%，沙捞越减少19.59%，东马来西亚减少20.70%。
印尼干旱风险：印尼气象机构警告称，2026年印尼将迎来更严重、更长的旱季，旱季较去年提前，预计4月开始至8月达到峰值，主要影响爪哇岛、苏门答腊岛等粮食主产区。
巴西大豆出口：Anec表示，巴西3月大豆出口料为1610万吨，高于上年同期的1570万吨。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：0
豆油趋势强度：0

【核心观点与研究结论】

棕榈油：基本面矛盾有限，主要关注油价扰动，当前产量下降但旱季风险可能加剧供应压力。
豆油：美豆成本支撑，但需关注前高压力，出口数据利好但价格仍受制于需求端。

棕榈油：基本面矛盾有限，关注油价扰动豆油：美豆成本支撑，关注前高压力

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镍：冶炼累库与矿端预期博弈，镍价低位震荡；不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行；工业硅：短期基本面存改善预期；多晶硅：情绪明显降温；碳酸锂：储能需求强劲，偏强震荡；棕榈油：产地累库预期，回调压力逐步消化；豆油：中美贸易情绪反复，区间震荡；豆粕：贸易预期变化，或低位反弹；豆一：关注豆类市场情绪，低位震荡；玉米：震荡寻底；白糖：低位整理；棉花：关注新棉上市情况；生猪：近端矛盾初启动，反套持有；花生：关注产区天气

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