多晶硅：现货下调，多晶硅期货跟随下跌

行情导读

2026年3月4日，多晶硅期货价格减仓下跌，主力合约收盘下跌4690元/吨至42200元/吨，跌幅4.5%。主要原因是高库存下现货价格下跌带动期货下跌，同时市场避险情绪升温，资金离场导致期价持续走弱。

下跌的主要驱动因素

1. 高库存背景下现货价格下跌
   今日现货报价大幅下调：
   • SMM N型复投料均价降至49500元/吨（下跌4.62%）。
   • 硅业分会统计：n型复投料成交均价4.83万元/吨（环比下滑6.58%），n型颗粒硅成交均价4.40万元/吨（环比下滑12.87%）。

下跌的情绪面因素

1. 市场避险情绪升温，资金离场
   • 中东地缘冲突扩大对多晶硅期价影响较小，但通过风险偏好传导（资金避险平仓）和出口需求预期（航路限制可能抑制价格）。
   • 能源价格上涨或刺激新增装机需求，但短期情绪面仍主导市场。

后市展望

1. 短期需求恢复可期
   • 3月电池片排产或超50GW，季节性需求回升叠加出口退税抢出口。
   • 组件价格逐步上涨，关注是否传导至多晶硅环节。
2. 全年需求仍偏弱
   • 去年抢装期间需求虽好但价格带动有限，当前供应压力下需警惕价格下跌。
3. 远期关注点
   • 国内需求激励政策、能源价格提升带来的装机需求、两会政策指引（反内卷或需求刺激）。
4. 交易策略
   • 暂不活跃建议观望，企稳后可试多但需严格仓位控制和止损。

免责声明

（略）

关联品种

多晶硅所属公司：广发期货