多晶硅周报纪要
核心观点
- 价格走势：本周多晶硅现货价格大幅上涨28%-32%，期货价格跟随上涨约16.39%。N型复投料报价上调至46元/千克，P型菜花料均价上涨至29500元/吨。
- 供需分析：6月多晶硅产量约10.1-10.2万吨，7月预计增至11万吨。需求端，6月硅片排产约58.84GW，预计7月下滑至52GW。硅片库存有所去化，电池片企业库存较低。
- 成本利润：随着现货报价上调，多晶硅利润快速修复，50%N型料利润显著改善。
- 政策预期：反内卷政策预期推动价格上行，头部企业自律报价至46元/千克，市场观望态度浓厚。
- 供需平衡：7月需求环比走弱但供应端产量增加预期较高，价格仍将持续承压。关注价格传导和供需平衡的方式。
关键数据
- 产量：6月产量约10.2万吨，7月预计11万吨。
- 库存：7月10日库存回升至27.6万吨，仓单保持2780手不变。
- 价格：N型复投料46元/千克，P型菜花料29500元/吨。
- 需求：6月硅片排产58.84GW，预计7月52GW；6月电池片产量56GW，预计7月54.5GW。
研究结论
- 多晶硅价格在反内卷政策预期下持续走高，但供需基本面仍需关注。
- 下游产品价格开始上调，有利于多晶硅产业利润修复。
- 关注P型菜花料报价，若没有继续上涨，则可能打开套利空间。
- 多空分歧增加，下周波动或将增大，注意风险管理。
- 头部企业计划通过整合推动产能出清，促进行业健康发展。
- 下半年硅料供需压力将再次升级，需严控产能增量。
进出口情况
- 2024年多晶硅由净进口转为净出口，5月净出口约1305吨。
- 2025年5月单晶硅片净出口降至4000多吨，多晶硅片净出口增加400多吨。
- 5月电池片和组件出口均有所增长，出口金额环比增长。
