本文研究了2009年第一季度至2023年第三季度期间,15个欧元区国家实施的基于借款人的宏观审慎措施(BBMs)对抵押贷款标准的影响。研究发现,银行在BBMs实施期间普遍收紧了信贷标准,其中同期效应最为显著。这种信贷标准的收紧效应体现在不同类型的BBMs上,包括贷款价值比(LTV)或债务收入比(DSTI)限制以及贷款期限限制。此外,研究还发现,具有法律约束力的措施比非约束性的建议措施对信贷标准的收紧作用更强。最后,研究发现,在抵押贷款增长或房地产价格增长较高的情况下,BBMs实施后信贷标准的收紧程度更为明显,这与BBMs有效平滑信贷周期的宏观审慎目标一致,并证实了BBMs可以对抵押贷款供应产生相对较强的影响,因为它们对某些借款人施加了直接限制。同时,在市场低迷时期,效应更为温和,这表明(适当校准的)BBMs的实施即使在更具挑战性的条件下也可以进行,因为其他因素(如抵押贷款需求或利率)在这些时期通常比BBMs更为重要,而限制过度风险的贷款仍然是金融稳定角度的一个有效政策目标。