TMT行业周报：全球AI竞赛升温，国产替代正当时

【20260224-20260301】 周度市场回顾：本周（2026/02/24-2026/03/01）上证指数周涨幅1.98%，收报4162.88点；深证成指周涨幅2.80%，收报14495.09点；创业板指周涨幅1.05%，收报3310.30点。本周A股三大指数均继续上涨，成交量也再度回到2.5万亿附近，交投有所活跃，节后资金入场迹象较为明显，整体市场强度仍在；其中深圳成指更是创造自2024年9月24日行情以来的新高。A股“春节效应”特征显著，节后资金流入带动市场量价共振修复，迎来积极开局。总体来说，A股内生性的科技牛市逻辑仍在，最大的不确定性主要来自外部扰动，地缘政治和全球资本市场带来一定冲击，没有外部利空对于A股本身来说就是利好。 行业评级：看好（维持） 相对指数表现 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 周度行业要闻：（1）SK海力士追投150亿美元，存储三巨头晶圆厂建设博弈升级。2月25日，全球存储芯片巨头SK海力士决定为首座晶圆厂投资约150亿美元，进一步扩大先进制程晶圆产能。（2）中国商务部将20家日本实体列入出口管制管控名单。商务部新闻发言人何咏前表示，此目的是制止日本“再军事化”和拥核企图，完全正当、合理、合法。（3）英伟达业绩超预期提振AI算力。英伟达2026财年第四季度财报显示，其单季总营收达681.3亿美元，同比增长73%，公司对下一财季的营收指引为780亿美元±2%，高于市场预期。 大同证券研究中心 分析师：闫晓伟执业证书编号：S0770519080001邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址：http://www.dtsbc.com.cn 行业数据跟踪：（1）全球手机销量同比增速上升，2025年Q4全球智能手机出货3.36亿台，同比增长2.28%。（2）全球半导体销售额同比增速上升，2025年12月，全球半导体销售额789亿美元，同比增长37.1%。（3）存储芯片行业景气上行，2025年6月以来DRAM价格呈现强劲的上升趋势， 直接反映了AI服务器等对高性能内存的强劲需求。 投资建议：SK海力士追加投资及三星、美光的扩产计划，反映了全球存储芯片巨头正围绕AI需求（特别是HBM）展开新一轮资本竞赛。这预示着未来几年，与AI服务器配套的高端芯片产能可能进入密集扩张期。在这一背景下，上游半导体设备与材料领域的景气度值得留意，特别是那些已进入国际巨头供应链或在国内晶圆厂产线中份额持续提升的国产设备商。同时，英伟达业绩及指引的超预期表现，印证了全球AI算力需求依然强劲，产业链相关核心标的基本面具备较强支撑。 近期相关政策动向以及国内晶圆厂新增产线国产设备金额占比达55%的数据，共同指向了一个产业趋势：在地缘政治背景下，半导体产业链的国产替代正在加速推进。关键环节（如刻蚀、清洗）国产化率的提升，说明国产设备已逐步从验证期进入放量期。在此趋势下，国内晶圆厂扩产带来的国产设备与材料订单机遇值得关注，特别是那些已在主流产线实现批量供货、技术壁垒较高的细分领域龙头。 总体而言，当前TMT行业热点主要围绕“AI硬件”和“国产替代”两条主线展开。前者与全球科技巨头的资本开支高度相关，后者则具备明确的政策支持与产业升级背景。 一、周度市场回顾 回顾本周行情，本周A股三大指数均继续上涨，成交量也再度回到2.5万亿附近，交投有所活跃，节后资金入场迹象较为明显，整体市场强度仍在；其中深圳成指更是创造自2024年9月24日行情以来的新高。A股“春节效应”特征显著，节后资金流入带动市场量价共振修复，迎来积极开局。总体来说，A股内生性的科技牛市逻辑仍在，最大的不确定性主要来自外部扰动，地缘政治和全球资本市场带来一定冲击，没有外部利空对于A股本身来说就是利好。 本周电子(申万)上涨4.07%，跑赢上证综指2.09个百分点，跑赢沪深300指数2.99个百分点；通信（申万）上涨4.76%，跑赢上证综指2.78个百分点，跑赢沪深300指数3.69个百分点；传媒（申万）下跌5.10%，跑输上证综指7.08个百分点，跑输沪深300指数6.18个百分点；计算机（申万）上涨0.62%，跑输上证综指1.36个百分点，跑输沪深300指数0.46个百分点。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 2026年初至2026年3月1日，沪深300指数上涨1.74%，电子行业（申万）上涨12.82%、通信行业上涨7.05%、传媒行业上涨12.10%、计算机行业上涨8.61%。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 本周板块内24个重要子行业上涨，涨幅靠前的三级子行业为通信线缆及配套（16.43%）、印制电路板（12.78%）、通信应用增值服务（10.55%），跌幅靠前的三级子行业分别为影视动漫制作（-17.21%）、门户网站（-4.52%）、营销代理（-3.65%）。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为明阳电路（43.54%）、瑞可达（30.71%）、欧莱新材（28.30%）；通信周涨幅前三的标的为润泽科技（35.15%）、烽火通信（23.80%）、亨通光电（23.38%）；计算机周涨幅前三的标的分别为海联讯（26.41%）、杰创智能（22.07%）、友车科技（18.96%）；传媒周涨幅前三的标的分别为中信出版（37.76%）、生意宝（7.77%）、名臣健康（6.87%）。 二、行业数据跟踪及投资要点 （一）全球手机销量同比增速上升 全球手机销量同比增速上升。根据ifinD数据，2025年第四季度智能手机出货3.36亿台，同比增长2.28%，相比2025年一季度的2.09%有所增长。 国内手机销量同比增速下降。根据ifinD数据，中国2025年12月智能手机出货量2286万台，同比增长-29.4%，相比2025年11月的2%大幅减少。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （二）全球半导体销售额同比增速上升 2025年12月，全球半导体销售额789亿美元，同比增长37.1%，相比2025 年11月29.8%的增速有所上升；中国半导体销售额213亿美元，同比增长34.1%，相比2025年11月22.9%的增速有所上升；2026年1月，日本半导体设备出货量4275亿日元，同比增加2.57%，相比2025年12月增速-0.04%有所上升。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （三）存储芯片行业景气上行 2025年6月以来DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的强劲需求，存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （四）投资建议 SK海力士追加投资及三星、美光的扩产计划，反映了全球存储芯片巨头正围绕AI需求（特别是HBM）展开新一轮资本竞赛。这预示着未来几年，与AI服务器配套的高端芯片产能可能进入密集扩张期。在这一背景下，上游半导体设备与材料领域的景气度值得留意，特别是那些已进入国际巨头供应链或在国内晶圆厂产线中份额持续提升的国产设备商。同时，英伟达业绩及指引的超预期表现，印证了全球AI算力需求依然强劲，产业链相关核心标的基本面具备较强支撑。 近期相关政策动向以及国内晶圆厂新增产线国产设备金额占比达55%的数据，共同指向了一个产业趋势：在地缘政治背景下，半导体产业链的国产替代正在加速推进。关键环节（如刻蚀、清洗）国产化率的提升，说明国产设备已逐步从验证期进入放量期。在此趋势下，国内晶圆厂扩产带来的国产设备与材料订单机遇值得关注，特别是那些已在主流产线实现批量供货、技术壁垒较高的细分领域龙头。 总体而言，当前TMT行业热点主要围绕“AI硬件”和“国产替代”两条主线展开。前者与全球科技巨头的资本开支高度相关，后者则具备明确的政策支持与产业升级背景。 三、TMT行业要闻 （一）SK海力士追投150亿美元，存储三巨头晶圆厂建设博弈升级 2月25日，全球存储芯片巨头SK海力士通过官方网站正式宣布，经公司董事会决议，决定在2030年12月底前为首座晶圆厂投资约21.6万亿韩元（约合150亿美元），用于完成工厂主体结构建设及核心生产设施部署，进一步扩大先进制程晶圆产能，以应对全球AI、高性能计算等领域爆发式增长的芯片需求。 随着AI对高带宽内存（HBM）需求的结构性增长，三星电子、SK海力士和美光科技均在2026年进入了大规模资本支出周期。三星电子目前主要依托其韩国平泽园区推进P4和P5厂房的建设。与SK海力士专注于存储不同，三星的策略是将存储制造与逻辑芯片代工（Foundry）置于同一园区内。SK海力士此次加码的龙仁集群，在设计初期即针对下一代DRAM工艺进行了优化，大规模部署EUV生产线和HBM专用后端设施。美光科技则采取了不同于韩系厂商的地理布局策略，建设重点在于实现先进制程的跨区域供应能力，降低单一地区的供应链风险。 SK海力士在2030年前的长期投资承诺，以及三星和美光的扩产动作，本质上都是在抢占2027年至2030年间的供应份额。在AI服务器需求持续走高的背景下，谁能率先完成晶圆厂主体建设并进入设备调试期，谁就有望在未来的订单合同谈判中占据主动权。 （资料来源：全球半导体观察） （二）中国商务部将20家日本实体列入出口管制管控名单 新华社北京2月26日电（记者谢希瑶黄韬铭）商务部新闻发言人何咏前2月26日表示，中国作为负责任大国，一贯积极履行防扩散国际义务，中方于2月24日将日本有关实体列入出口管制管控名单和关注名单，目的是制止日本“再军事化”和拥核企图，完全正当、合理、合法。 何咏前表示，近期，日本扩军备武步伐加速，推动取消武器出口限制，发展进攻性军事力量，谋求修改“无核三原则”，反映出日本加速推进“再军事化”的危险动向和拥核企图，对地区和世界和平构成威胁。 2025年，国内晶圆厂新增产线国产设备金额占比已达55%，刻蚀、清洗等关键环节国产化率突破六成。 （资料来源：央视新闻） （三）英伟达业绩超预期提振AI算力，科创人工智能ETF易方达涨1.13% 英伟达于2月26日发布的2026财年第四季度财报显示，其单季总营收达681.3亿美元，同比增长73%，超过市场预期。同时，公司对下一财季的营收指引为780亿美元±2%，同样显著高于市场预期。作为全球人工智能算力核心供应商，其强劲的业绩表现和乐观指引，直接印证了全球AI算力需求的持续高景气。 科创人工智能ETF(588730)，涨1.13%，比人工智能ETF具备更高的芯片暴露，跟踪上证科创板人工智能指数，该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司的整体表现。 （资料来源：财闻） 四、风险提示 产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为注册分析师，本报告准确客观反映了作者本人的研究观点，结论不受第三方授意或影响。在研究人员所知情的范围内本公司、作者以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 本报告采用的研究方法均为定性、定量相结合的方法，本报告所依据的相关资料及数据均为市场公开信息及资料（包括但不限于：Wind/同花顺iFinD/国家统计局/公司官网等），做出的研究结论与判断仅代表报告发布日前的观点，具备一定局限性。 免责声明： 本报告由大同证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，但大同证券不能保证其准确性和完整性，因此大同证券不对因使用此报告的所载资料而引