方正中期烯烃及芳烃产业链日度策略20260304

DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯延续上涨，LLDPE2605合约收7200元/吨，涨5.99%，持仓变化-68551手；PP2605合约收7223元/吨，涨5.99%，持仓变化+4353手；PL2605合约收6990元/吨，涨8.76%，持仓变化+1794手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月03日星期二 聚烯烃现货市场：现货价格大幅上涨，国内LLDPE市场主流价格在6920-7700元/吨；PP市场现货价格大幅走高，华北地区拉丝主流报价7050-7150元/吨，华东地区7050-7200元/吨，华南地区7100-7350元/吨。 丙烯现货市场：丙烯现货价上涨，山东市场价格6640元/吨，华东市场价格6550元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美伊冲突持续发酵，中东部分石油和天然气设施关闭，叠加霍尔木兹海峡航运受阻，引发原油供应担忧，油价大幅上涨。（2）丙烯：截止2月26日，丙烯装置开工负荷为78.44%，周环比-0.30%。（3）聚烯烃供给：塑料供应维持高位，压力仍存，PP供应维稳，压力尚可。截至2月26日当周，PE开工率为84.78%，周环比-0.83%，PP开工率75.63%，周环比-0.27%。（4）聚烯烃需求：传统淡季，需求疲软。截止2月26日当周，农膜开工率28%（+5%），包装39%（+19%），单丝31%（+10%），薄膜40%（+15%），中空30%（+8%），管材24%（+12%）；塑编开工率37%（+9%）；注塑开工率38%（+10%），BOPP开工率47.99%（+18.06%）。（5）库存端：2026-03-03，两油库存89万吨，与前一工作日相比+1万吨。截止2月27日，PE贸易库存18.98万吨（+4.605万吨），PP贸易库存20.724万吨（+2.517万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】国内塑料供应维持高位，下游陆续复工，供应压力仍存，然塑料进 口依存度较高，且自中东进口偏多，霍尔兹海峡航运受阻，一定程度提振塑料价格走势；PP供应维稳，下游需求陆续回暖改善，当前国内PP供需偏宽松，丙烯当前供应压力整体可控，下游存有刚需，虽然PP、丙烯对外依存度低，自伊朗进口货源较少，但其上游丙烷高度依赖进口，且主要从美国、中东地区进口为主，霍尔木兹海峡航运受阻，丙烷、原油供应引发担忧，价格大幅上涨，对下游化工板块支撑增强。【交易策略】 地缘冲突影响，塑料进口或一定程度受限，叠加成本支撑，预计短 期货研究院 期跟随成本端偏强运行，PP和丙烯进口依存度较少，但更多受成本端原油及丙烷价格传导，跟随价格重心抬升，短期谨慎偏多对待，关注地缘冲突走向。LLDPE05参考撑位6550-6600元/吨，压力位7450-7500元/吨；PP05参考支撑位6400-6450元/吨，压力位7450-7500元/吨；PL05合约参考支撑位6350-6400元/吨，参考压力位7450-7500元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，纯苯及苯乙烯继续跟随成本端大幅上涨，BZ主力合约收6761元/吨，涨6.76%，持仓变化-620手；EB主力合约收8081元/吨，涨4.57%，持仓变化-29761手。纯苯现货市场：纯苯价格大幅上涨，华东市场价格6675元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯价格大幅上涨，华东市场价格为8155元/吨，华南市场价格为8325元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美伊冲突持续发酵，中东部分石油和天然气设施关闭，叠加霍尔木兹海峡航运受阻，引发原油供应担忧，油价大幅上涨。 （2）纯苯供需：截止2月26日，纯苯开工率82.71%，周度环比+0.10%；截止2月26日，纯苯下游加权开工负荷为77.02%，周度环比+0.04%。（3）苯乙烯供应端：随部分装置重启，供应低位小幅回升，但后期存收缩预期。淄博峻辰50万吨装置计划3月末或4月初停车检修，预计40天左右；大连恒力72万吨装置计划3月中旬检修，预计10天左右。截止2月26日，周度开工率75.07%，周度环比+0.64%。（4）苯乙烯需求端：需求低位小幅回升。截至2月26日，PS开工率46.41%，周度环比+0.35%，EPS开工率15.20%，周度环比+14.40%，ABS开工率65.16%，周度环比+0.10%。（5）库存端：2月25日，纯苯港口库存为29.8万吨，较节前环比累库0.5万吨，节假日期间提货量为3.88万吨，到港量为4.2万吨。2月25日，苯乙烯华东港口库存为16.94万吨，周环比累库7.76万吨，2月11日至2月25日，华东主港到港量为8.95万吨，提货量为1.19万吨，下周期计划到船量约为3.80万吨。 【市场逻辑】 纯苯供需双回升，港口库存高位，苯乙烯下游需求随着复工逐步回暖改善，但供需当前偏弱，后期存边际改善预期。成本端受地缘冲突加剧影响，市场担忧原油供应，原油风险溢价抬升，对下游化工板块支撑较强。 【交易策略】 当前成本端驱动为主，地缘冲突升级，成本支撑较强，短期或跟随成本端偏强波动为主，谨慎偏多对待，期权方面买入虚值看跌期权 ，谨慎溢价回落价格回跌风险，关注后期地缘走向。BZ主力合约合约参考支撑位5950-6000元/吨，参考压力位7100-7150元/吨；EB主力合约合约参考下方支撑位7300-7350元/吨，参考压力位8500-8550元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷..............................