研报总结
烯烃产业链
行情复盘
期货市场：塑料、PP、丙烯延续上涨，LLDPE2605合约收7200元/吨，涨5.99%；PP2605合约收7223元/吨，涨5.99%；PL2605合约收6990元/吨，涨8.76%。
现货市场：LLDPE主流价格6920-7700元/吨；PP华北地区拉丝主流报价7050-7150元/吨，华东地区7050-7200元/吨，华南地区7100-7350元/吨；丙烯山东市场价格6640元/吨，华东市场价格6550元/吨。
重要资讯
- 成本端：美伊冲突导致中东石油和天然气设施关闭，霍尔木兹海峡航运受阻，油价上涨。
- 丙烯：开工负荷78.44%，周环比-0.30%。
- 聚烯烃供给：PE开工率84.78%，周环比-0.83%；PP开工率75.63%，周环比-0.27%。
- 聚烯烃需求：传统淡季，需求疲软，但部分下游复工，农膜开工率28%，包装39%，注塑38%，BOPP开工率47.99%。
- 库存端：两油库存89万吨，PE贸易库存18.98万吨，PP贸易库存20.724万吨。
市场逻辑
塑料供应高位，进口受限，成本支撑，短期跟随成本端偏强运行。PP供需偏宽松，丙烯供应压力可控，但上游丙烷依赖进口，受地缘冲突影响，价格大幅上涨，支撑下游化工板块。
交易策略
短期谨慎偏多，关注地缘冲突走向。LLDPE05参考支撑位6550-6600元/吨，压力位7450-7500元/吨；PP05参考支撑位6400-6450元/吨，压力位7450-7500元/吨；PL05合约参考支撑位6350-6400元/吨，参考压力位7450-7500元/吨。
纯苯及苯乙烯
行情复盘
期货市场：BZ主力合约收6761元/吨，涨6.76%；EB主力合约收8081元/吨，涨4.57%。
现货市场：纯苯华东市场价格6675元/吨；苯乙烯华东市场价格8155元/吨，华南市场价格8325元/吨。
重要资讯
- 成本端：美伊冲突导致原油供应担忧，油价上涨。
- 纯苯供需：开工率82.71%，下游加权开工负荷77.02%。
- 苯乙烯供应端：部分装置重启，供应低位回升，但后期存收缩预期，开工率75.07%。
- 苯乙烯需求端：下游需求低位回升，PS开工率46.41%，EPS开工率15.20%，ABS开工率65.16%。
- 库存端：纯苯港口库存29.8万吨，苯乙烯华东港口库存16.94万吨，周环比累库。
市场逻辑
纯苯供需双回升，港口库存高位，苯乙烯下游需求逐步回暖，但供需当前偏弱，后期存边际改善预期。成本端受地缘冲突影响，原油风险溢价抬升，支撑下游化工板块。
交易策略
短期跟随成本端偏强波动，谨慎偏多，买入虚值看跌期权。BZ主力合约参考支撑位5950-6000元/吨，压力位7100-7150元/吨；EB主力合约参考支撑位7300-7350元/吨，压力位8500-8550元/吨。
