黑色星期二降临关注错杀机会机构卖出股基避险20260303美

核心观点与事件背景

• 美方周末斩首行动突然，周一全球股市未受显著影响，资金等待局势明朗。
• 后续霍尔木兹海峡封锁、伊朗反击、伊前总统生存、伊朗“一油不出”等消息发酵，美伊冲突短期停火概率降低，导致全球股市今日巨震。

全球股市表现

• 日经下跌3%，韩综暴跌7%，法德跌幅约2%，A股跌幅居中，上证早盘刷新10年新高后回落。
• 超过4800家股票下跌，中位数-3.40%，资金涌向油气、航运、银行、电力，三桶油涨停，中石油创2008年来新高。
• 军工、有色、电子和计算机跌幅超5%。

行业分析

有色&资源

• 霍尔木兹海峡封锁致原油站上80美元/桶，但伊朗出口占比小，OPEC增产，持续性待观察。
• 卡塔尔能源设施遇袭致欧洲天然气成本上升，印证股市暴跌。
• 金银分化：黄金受避险属性支撑，白银受流动性影响。
• 油气炒作情绪高，但持续性需观察；稀土、小金属逻辑未变，关注错杀机会。

其他

• 伊朗出口受影响，下游树脂、粘胶、化纤、肥料、养殖业、种业可能受影响。
• 天然气暴涨致居民成本飙升，光伏户储需求受益，逆变器大涨。
• 地缘冲突致运价暴涨，航运或比原油更赚钱，但近期个股已兑现。

科技&AI

• 美方使用AI技术分析情报，AI产业链集体大涨。
• OpenAI将大模型部署至军方，为AI落地提供新思路。
• 英伟达投资光互联和封装企业，光模块、PCB等环节受益。
• 美股巨头Q4利润增速加速，科技线持续向好，可抄底存储、光模块等。

交易总结

• 机构情绪持平，非货交易占比提升至30%。
• 权益基金净赎回，整体谨慎。
• 固收+和可转债基微幅净申购，内部分化大。
• 被动权益：理财子、保险、公募赎回宽基等，券商和信托抄底科创、500、创业板。
• 主动权益：理财子买入为主，保险卖出。
• 固收+：理财子净买入，其余客群卖出。
• 可转债：保险和理财子净申购，券商和信托赎回。
• 纯债：理财子净申购，其余客群卖出。
• 短债：理财子净申购，其余客群卖出。
• 被动债券：理财子申购为主，券商买入。
• 货币：券商外其余客群净申购。
• QDII：净赎回。