全球股市下挫短期关注科技新能源错杀机会机构对权益依然谨慎20260319

–中东局势升级，全球权益市场大跌，全A指数下跌2.12%，表现比日经225、韩综稍好，股票中位数跌幅为- 2.68%，仅煤炭（能源替代逻辑）、油气（油价150美元/桶消息发酵）、公用事业上涨，有色暴跌6%，CPO、算力勉强翻红。 ☁美伊– 前面讲到美伊最近打仗的意愿在下降，但以色列开始作妖， 【全球股市下挫，短期关注科技新能源错杀机会，机构对权益依然谨慎】20260319 –中东局势升级，全球权益市场大跌，全A指数下跌2.12%，表现比日经225、韩综稍好，股票中位数跌幅为-2.68%，仅煤炭（能源替代逻辑）、油气（油价150美元/桶消息发酵）、公用事业上涨，有色暴跌6%，CPO、算力勉强翻红。 ☁美伊–前面讲到美伊最近打仗的意愿在下降，但以色列开始作妖，连续击杀2 位伊朗关键人物，并且轰炸伊朗多处天然气设施，导致伊朗发起对等报复，轰炸了包括沙特、卡塔尔等国家在内的炼油厂。 以色列的目的很简单，内塔尼亚胡想在特朗普TACO前彻底将美国拉入泥潭，对以而言，消灭自己的宿敌是最终目标，世界和平、油价、特朗普连任并不在自己要操心的清单上。 而伊朗虽然被接二连三斩杀首脑，但后续新推举的领导人，为了保证革命卫队的忠诚，只会将上一任领袖的政治路线进一步强化，伊以之间的死结只会打得更紧。 –最新的调查显示，共和党参议院的选票一路下滑，特朗普距离同时丢失两院只差一步之遥，如果中期选基失利恐遭弹劾。 白宫内部显然已经出现不同的声音，反恐中心主任肯特便以“无法昧着良心”请辞。 这对资本市场而言并不乐观，特朗普已经无法忽视在伊朗身上投入的沉没成本了，如果后续一意孤行，可能会在“nothing to lose”的情况下做出更为过激的行为，例如顺从以色列的构想、陷入一场“错误的战争”。 –同时，一则“原油现货已超150美元/桶”的消息开始发酵，油价期货100，波斯湾现货油价达到150，摩根大通认为是因为短期各国在消耗库存+释放战略储备提供了一定的缓冲，导致这中间出现了巨大的预期差，高油价带来的通胀预期，加上战争升级的趋势，美联储年内都不一定降息，共同构成了今天权益市场大跌的导火索。 ☁其他– token 消耗激增下，阿里、腾讯、百度宣布上调算力服务价格，云厂商强势提价印证需求增长潜力巨大，大摩发布《中国AI路径：通过AI云变现飙升的token使用》研报，指出中国市场MaaS未来5年CAGR高达72%。 算力这两天连续抗住市场回调，属于极少数自身景气周期能够抵消战争带来的不利预期的板块，存储、光模块这两天表现不错，短期关注遭错杀或滞胀的PCB、液冷等环节。 –如果美伊战争贯穿全年，待2个月后，战略储备石油释放完毕后，150美元的油价将重塑未来9个月的投资主线。 新能源最近连续遭到抛压，可能有错杀机会，虽然资金在担心电车补贴取消后汽车板块的表现，但新能源车卡位燃油车+出海逻辑值得关注，例如比亚迪从底部已上行17%。 –对外，户储、大储甚至风电都可能受益于高油价，尽管沙特开始将部分原油运力切换至红海，但中性预估下，霍尔木兹海峡如完全封锁，冲击需要2-5年才能够完全消化。 对内，煤炭在原油高于80美元/桶时就会出现相对价值，今天领涨即是这一逻辑。 股基：今天两类基金的净流出均较昨天略有放大。 昨天市场大涨、股基交易不多，今天市场大跌、股基赎回放大，可能是接近了部分绝对收益资金的止损线。 推理结果如下，机构3月对股基的卖出差不多已经抵消了2月的净流入，现在又回到了1月底的状况，而1月净流入的量级是今年加仓资金的大头，大概是2月的5倍，考虑到今天全A指数的收盘价回落到了1月5号那天，可以推断出大部分机构开门红的这波子弹这两天陆续出现浮亏的情况了。 因此，只要大盘后续下跌的幅度不超过-5%、-10%这种关键点位，那市场的表现就会相对安全。 主要为保险卖出，信托小幅净买入。 最近机构的操作主要是从一些成长性主题中撤出，转为配置红利、宽基、地产、医药这类资产。 主动权益：净赎回占比4.30%保险、公募卖出为主，信托其次。 今天被卖出较多的行业有，电子、汽车、计算机、军工和机械。 含权债基：依然有净流出，今天比昨天收敛。 从情绪指数来看，3月这波净赎回对开门红的抵消，大概使得固收+规模回落至2月中上旬水平。 从2月机构申购的含权债基的行业穿透数据来看，银行、化工、电力设备、电子、有色被加仓最多，考虑到银行3月很稳，电子电力先涨后跌，而最近有色、化工连续暴跌，这可能是导致机构必须止损卖出的导火索。 因此，周期板块的企稳会是含权债基停止净流出的重要信号。 连续5天净赎回，今天的赎回基本来自理财子，以均衡型固收+为主，保险、券商逆势加仓。 可转债：净申购占比0.15%略微净申购。 理财子、公募、保险加仓，加仓行业散乱，券商、信托卖出。 债基：3个细分类型均有净流入，理财子贡献了绝大部分的买入量。 非银客群整体分化，保险、公募偏多，券商、信托偏空。 年初各家对今年利率市场的判断基本都是震荡行情，因此3月份债市因为经济数据和美伊冲突上行了一波后，配置价值开始出现，10Y和30Y较上个月的低点分别上行了6bp和8bp，再叠加对股市不确定性的担忧，近期机构端确实有一波回流。 当然，如果利率中枢的观点没有太大变化的情况下，做波段的资金可能等10Y回落到1.78%附近时就会考虑撤出，需要保持关注。 纯债：净申购占比8.75%整体金额较昨天稍低，理财子买入为主，均为信用债基，券商卖出。 短债：净申购占比11.28%情绪较昨日转正，理财子买入为主，保险略净申购。 被动债券：净申购占比6.92%连续2天净申购，理财子买入为主。