全球股市下挫短期关注科技新能源错杀机会机构对权益依然谨慎20260319

中东局势升级，全球权益市场大跌
全A指数下跌2.12%，表现优于日经225和韩综，股票中位数跌幅-2.68%。仅煤炭（能源替代逻辑）、油气（油价150美元/桶消息）、公用事业上涨，有色暴跌6%，CPO、算力勉强翻红。

美伊冲突加剧，市场担忧加剧
以色列击杀伊朗关键人物并轰炸伊朗天然气设施，伊朗发起对等报复。以色列意在将美国拖入战事，伊朗新领导人将强化强硬路线。最新调查显示共和党参议院选票下滑，特朗普或面临弹劾风险。白宫内部出现不同声音，反恐中心主任肯特请辞。特朗普可能因“沉没成本”在伊朗问题上做出过激行为。

油价飙升引发通胀担忧
原油现货超150美元/桶，摩根大通认为短期库存消耗与战略储备释放导致预期差，高油价加剧通胀预期，市场担忧美联储年内降息不确定性，权益市场大跌。

科技新能源板块受关注
阿里、腾讯、百度上调算力服务价格，云厂商提价印证需求增长潜力，大摩研报指出中国市场MaaS未来5年CAGR高达72%。算力板块抗跌，存储、光模块表现不错，短期关注PCB、液冷等环节。新能源车受益于卡位燃油车和出海逻辑，比亚迪从底部上行17%。高油价利好户储、大储、风电，煤炭在油价高于80美元/桶时出现相对价值。

股基净流出扩大，机构配置转向防御
保险卖出为主，信托小幅净买入。机构从成长性主题撤出，配置红利、宽基、地产、医药。电子、汽车、计算机、军工、机械被卖出较多。

含权债基持续净流出，周期板块企稳是关键
固收+规模回落至2月中上旬水平。机构加仓银行、化工、电力设备、电子、有色，但近期周期板块暴跌导致止损卖出。周期企稳是含权债基停止净流出的信号。

可转债净申购，行业分散
理财子、公募、保险加仓，券商、信托卖出。

债基整体净流入，利率中枢观点未变
理财子贡献主要买入量。非银客群分化，保险、公募偏多，券商、信托偏空。年初机构判断利率市场震荡，3月债市上行后配置价值显现，10Y和30Y收益率分别上行6bp和8bp。若利率中枢观点不变，做波段资金可能在10Y回落至1.78%附近时撤出。

纯债、短债、被动债券净申购
理财子买入为主，纯债以信用债基为主，短债情绪转正。